核心观点 - 黄金和白银价格近期持续大涨，主要驱动因素是地缘政治风险激增与美联储降息预期强化，更深层次的原因在于全球去美元化浪潮导致旧货币体系崩塌，而新的货币体系尚未建立，在此混乱进程中，黄金和白银可能正在成为新货币体系的“锚”，预计在较长时间内仍存在强大的上涨动能 [1][9] 近期价格表现 - 当地时间1月23日收盘，伦敦现货黄金上涨0.92%，报4981.309美元/盎司；COMEX黄金期货上涨1.42%，报4983.1美元/盎司 [2] - 伦敦现货白银上涨7.48%，报103.341美元/盎司；COMEX白银期货上涨7.15%，报103.260美元/盎司 [2] - 自2026年1月初至今，现货黄金已累计上涨超过10%，现货白银涨幅达40% [2] 价格上涨的深层原因 地缘政治风险激增 - 委内瑞拉事件：1月3日，美国对委内瑞拉发动军事行动并抓捕其总统马杜罗，引发对美洲政局动荡的担忧，作为全球重要产油国，其石油日出口量从95万桶骤降至50万桶，加剧能源供应风险，资金涌入黄金、白银避险 [5] - 格陵兰岛争端：1月中旬，美国宣称将武力夺取格陵兰岛并威胁对欧洲八国加征关税，计划从2月1日起征10%关税，6月升至25%，欧盟拟采取反制措施，美欧贸易战与主权冲突叠加导致全球风险资产大幅震荡 [5] - 中东与亚太局势：美军持续增兵中东，伊朗核设施遇袭风险升温；日本解散议会引发债市动荡，韩国面临美国芯片关税威胁，进一步推升避险情绪 [6] 美联储政策与美元信用 - 美联储独立性受冲击：1月11日，美联储主席鲍威尔遭美国司法部起诉，引发市场对美联储独立性的担忧，降息预期强化，市场目前预计美联储2026年会降息2-3次，降低了持有黄金的机会成本 [7] - 全球去美元化加速：波兰央行宣布增购150吨黄金，丹麦养老基金计划抛售美债，多国减少美元资产配置，推动贵金属成为替代性储备资产，这一浪潮始于2022年2月，因美国在俄乌冲突后冻结俄罗斯外汇储备并频繁使用美元作为制裁武器而加剧 [7] - 央行持续购金与工业需求：截至2025年12月末，中国央行已连续14个月购买黄金，同时，光伏、新能源汽车等领域的工业需求爆发，叠加交易所库存不足，市场对白银的需求旺盛 [7] 后市展望 - 长期前景：去美元化浪潮持续，旧的货币体系正在崩塌，新的货币体系尚未建立，在此进程中，以黄金、白银为首的资源可能正在成为新货币体系中的“锚”，长期上涨动能强大 [9] - 短期走势：在地缘风险持续（如美欧对峙、中东局势）以及美联储降息预期下，金价近期或挑战5000美元/盎司，白银已触及100美元/盎司，需密切关注美欧谈判进展以及美东时间1月27日—28日的美联储议息会议 [10]