文章核心观点 - 2026年居民定期存款到期规模巨大，但预计仅小部分会迁移至公募基金，公募基金潜在增量资金约8000多亿元，这些资金偏好稳健，主要流向指数基金和多元配置策略产品[1][2][4] 储蓄搬家规模与来源 - 2026年一年期以上居民定期存款到期规模达50万亿元，较2025年增加10万亿元，其中两年期和三年期存款各突破20万亿元，五年期约5-6万亿元[3] - 存款到期高峰主要在2026年1月和3月，样本银行数据显示分别到期约20.1万亿元和15.5万亿元[3] - 这些存款主要源于疫情后居民部门的预防性储蓄，2020年以来“居民+非金融企业定期存款”每年增量均在10万亿以上，2022-2023年均新增规模一度达20万亿量级[3] - 存款到期后并非全部迁移，绝大多数年份银行存款留存率在90%以上，2025年存款留存率仍在96%的高位[3] 公募基金潜在增量资金 - 在存款搬家入市背景下，预计2026年A股增量资金约3万亿元，其中公募资金潜在增量资金空间为8772.67亿元[4] - 对比2020-2021年慢牛行情，本轮公募资金尚未显著入场，2026年公募新发行增长趋势或可对标2020年[4] - 为迎合定存到期居民的风险偏好，新发行混合型基金的权益配置比例预计相对较低，假定整体平均权益配置比例为20%[4] 资金配置偏好与载体 - 结合过往配置情况，FOF和“固收+”等具备多元配置属性的产品，有望成为搬家资金的重要载体[6] - 投资者在过往一年里赎回短债、纯债基金，显著增加了对含权的多元资产配置策略，如“固收+”基金的配置[6] - 最终主要流向可能是指数基金和多元配置策略[1][6] 多元配置基金（FOF与“固收+”）发展现状 - 目前公募FOF规模突破2400亿元创历史新高，其中2025年以来新发FOF募集规模约900亿元[6] - 2026年初新成立的5只FOF中，有两只规模超20亿元，有效认购户数合计超2万户[6] - 截至目前，“固收+”基金规模突破2.4万亿元，2025年以来成立的产品规模超1000亿元[6] 指数基金与主动权益基金发展现状 - 主动偏股基金份额自2023年开始下降的趋势，在2025年9月后已止跌并小幅回升[7] - 股票指数基金份额在继续回升，行情修复下投资者对偏股基金的信心也在修复[7] - 截至1月21日，开年以来有23只ETF入市交易，另有5只已成立待上市，年初入市的28只ETF带来资金规模超120亿元[7] - 2025年11月以来成立的含权基金（普通股票和偏股混合）共81只，合计募集规模约442.01亿元[7] 资金配置策略与行业趋势 - 储蓄搬家资金的配置策略与行情阶段相关：牛市早中期，资金以尝试为主，更多体现为金融资产配置结构调整，增配含权多元策略，不愿显著增加股票基金配置；牛市中后期，新入资金体量加大，策略更积极，增配多元策略和股票基金并重；若慢牛延续，投资者风险偏好提升，投入金融资产总规模提升，同步增加对股票、股票基金及含权多元策略的配置[8] - 公募基金的资产配置框架需从“周期博弈型”向“结构趋势型”转型，重视宏观政策导向与国家战略产业的映射关系，将科技创新、先进制造、新能源和数字经济纳入核心长期配置资产池[9] - 需要通过多资产配置和风格分散来平滑宏观波动带来的短期冲击[9] - 在利率中枢可能长期偏低、权益资产回报分化加剧的背景下，公募基金需要在权益、固收、商品与另类资产之间构建更具弹性的组合结构[9] - 中国权益资产的中长期性价比正在系统性改善，具备产业升级和盈利质量提升支撑的股票资产更具吸引力[9] - 围绕科技自主化、能源转型、先进制造与高端服务业的领域，或将持续受益于政策、资本与需求的三重共振[9]