文章核心观点 - 2025年中国创新药对外授权交易创历史新高 交易额超1300亿美元 交易数超150笔 约占全球40% [2] - 2026年跨国药企对中国创新药资产兴趣浓厚 预计交易热度将持续 [2] - 中国创新药在全球药物授权合作中表现突出 全球前10大交易中有7笔来自中国公司 [14] 跨国药企交易频次与活跃度分析 - 阿斯利康是2025年交易最活跃的跨国药企 共出手5次 [3][4] - 阿斯利康的合作方包括石药集团、和铂医药、加科思药业、元思生肽等 [5] - 阿斯利康与石药集团的合作潜在总交易额超53亿美元 可排进年度交易额前四 [5] - 阿斯利康的资产选择主要集中在临床早期管线及技术平台合作 [5] - 辉瑞和礼来在2025年亦频繁出手 分别进行了4次交易 [7] - 礼来的4笔交易全部属于技术平台合作 其中2笔涉及中国AI药物公司晶泰控股和英矽智能 [7] - 罗氏出手3次 合作方包括信达生物、翰森制药、荃信生物 交易标的全部属于早期资产 [7] - 除欧美药企外 印度、拉美、中东公司也对2025年中国创新药交易表现出兴趣 [7] - 印度药企Glenmark与Dr. Reddy's分别进行了两次BD交易 [8] - Glenmark与恒瑞医药、翰森制药的合作总交易额超20亿美元 [9] - Dr. Reddy's与复宏汉霖、百奥泰主要就生物类似药出海开展合作 [9] 交易金额与重大交易案例 - 在总交易额上 阿斯利康、GSK、武田制药签下的合同总额均超100亿美元 辉瑞、诺华超50亿美元 [11] - 从首付款看 辉瑞与武田制药出手最阔绰 辉瑞在两笔交易中支付了14亿美元首付款 武田制药在与信达生物的交易中支付了12亿美元首付款 [11] - GSK与恒瑞医药的交易创下中国创新药出海最高交易额纪录 潜在总额125亿美元 [13] - GSK与恒瑞医药的交易是2025年全球药物授权合作中交易额最高的 [13] - 2025年全球药物授权合作交易额前两位均是中国公司与跨国药企的合作 第二位是信达生物与武田制药114亿美元的交易 [14] - 辉瑞与三生制药在2025年5月的交易刷新了中国创新药出海的首付款纪录 达12.5亿美元 [7] 行业趋势与跨国药企战略 - 武田制药研发主管在2026年JPM上表示 其团队在管线搜寻中认为中国药物的吸引力越来越大 [14] - 全球小核酸龙头Alnylam前首席执行官在JPM上称中国创新药的迅速崛起对美国同行是“斯普特尼克时刻” 认为推动力是中国药企更便宜、更快速获取临床数据的能力 [14] - 2025年跨国公司在中国进行的并购交易较少 但全球生物医药行业并购在2025年下半年回暖 全年发生4笔超100亿美元的并购交易 [14] - 在2026年JPM上 多位跨国药企高管表示中国资产是补充管线的有效途径 他们不仅寻找单一产品 也对收购整个生物技术平台以确保长期研发能力感兴趣 [14] - 辉瑞与三生制药的重磅交易让大家意识到 在一些靶点上 做得好的fast-follow药物也可以卖出不错的价格 这正是中国许多药企的优势 [7] - 阿斯利康在2025年3月宣布了一笔25亿美元的投资计划 包括三项BD交易及一笔收购 体现了公司对中国的坚定承诺 [5]