文章核心观点 - 在中国零售业普遍增长乏力之际，山姆会员商店逆势强劲增长，2025年销售额突破1400亿元，同比增长40%，并计划在2026年冲击2000亿元目标 [1][2] - 山姆的成功源于其通过260元会员费精准筛选目标客群、数字化业务转型以及全球供应链优势，但面临产品同质化、价格战及会员价值稀释等挑战 [5][7][12][15] - 中国零售市场竞争激烈，线上电商平台与本土零售商（如盒马）正通过折扣策略、本土化运营和敏捷反应抢占市场，行业整体向“折扣店模型”和“好货不贵”的理性品质消费趋势靠拢 [8][12][13][15] 一、山姆的逆势增长与商业模式 - 山姆2025年在中国市场销售额正式突破1400亿元，同比增幅高达40%，日均营收超3.8亿元 [1] - 公司已将2026年销售目标瞄准2000亿元大关 [2] - 2012年将会员费从150元上调至260元，成功完成目标客群精准筛选，2025年会员总数已达900万 [5] - 2025年电商业务（涵盖极速达、全城配）增长迅猛，线上销售占比已超50%，完成数字化蜕变 [7] - 公司的护城河在于深耕数十年的全球供应链网络，能通过跨国集约采购将优质商品的边际成本压缩到极致 [12] 二、中国零售市场的竞争格局 - 传统商超面临挑战，例如永辉超市即便推进门店改造，复苏之路依旧喜忧参半 [8] - 线上电商平台持续加码，京东、天猫等巨头以简化规则的折扣策略与高频大促抢占市场，例如天猫升级“小时达”并加码500亿元补贴 [8] - 线下战局中，山姆的主要对手是盒马，盒马2025年整体营收增长超40%，由盒马鲜生与“超盒算NB”双引擎驱动 [12] - 本土竞争者的优势在于应对市场的“敏捷性” [13] - 山姆面临产品同质化（如网红麻薯、烤鸡被复刻）和价格战阴影（如盒马NB等硬折扣业态扩张）的危机 [12] 三、行业趋势与消费者行为变化 - 中国消费能力发生结构性跃迁，2019年人均GDP跨过1万美元门槛，2023年中等收入群体占比已达47%，为会员制零售提供土壤 [5] - 当前核心消费诉求是“好货不贵”，消费者转向理性的品质消费 [15] - 2026年，无论是山姆、盒马等头部品牌，还是传统商超，都不得不向“折扣店模型”靠拢 [15] - 随着山姆会员数激增，会员制的稀缺感与门槛感正逐步弱化，消费者将更理性核算260元会费能否换来等价或超额回报，否则可能引发退卡潮 [15]