20 26年宏观经济的重要看点在于价格回升。实际GDP增速预计稳定在5% 左右，符合预期。而通胀指标有望逐步回暖，企业盈利与居民收入亦将随 之改善。总体来说，今年呈现震荡回升的趋势，综合物价水平（如GDP平 减指数）预计在二至三季度实现由负转正，成为年内关键拐点。 中国经济波动复苏 2025年我国GDP实现5%的增长，成效显著。展望2026年，经济增速预计仍将维持在5%左右。值得关注的是名义GDP与实际GDP的关系变化。从季节性走 势看，名义GDP与实际GDP均呈逐步回升态势，重要拐点预计出现在二至三季度。年中名义GDP有望回升至实际GDP之上，整体通胀指标将实现正增 长，这也符合中央经济工作会议提出的促进价格温和复苏的趋势。 文/中信证券首席经济学家 明明 从消费的角度看，今年消费品"以旧换新"政策的支持非常重要。2025年社会消费品零售总额同比增长约3.7%，其中与"以旧换新"政策相关的通信器材、家 电、文化办公用品等类别增速较快，这说明政策效果显著。2026年初，财政部已下达年内首批消费品以旧换新额度，在总额度稳定的基础上进一步扩大覆 盖范围，纳入智能产品、AI眼镜等品类。因此，2026年消费市场将呈现 ...