2026年开年，A股走出一轮罕见的强势行情。上证指数一度逼近4200点，单日成交额更是创纪录地突破4万 亿元。在指数快速攀升的背景下，市场分歧随之加剧，行情是否已行至半程？结构机会该如何把握？ "站在今天这个时点，我们更关心的是行情的阶段位置。"吴伟志用"春夏秋冬"来形容市场周期：春季已过，市 场正处于百花齐放的"夏季"，尚未进入收获的"秋季"。当前市场呈现典型的"夏季"特征：成交活跃、板块轮动 加快、赚钱效应扩散，但尚未出现全面泡沫化或情绪极端亢奋的状况，时间和空间均未见顶。 尽管2025年市场大幅反弹，但横向对比仍处洼地。截至2025年三季度末，沪深300动态市盈率约14倍，远低于 标普500（约29倍）和纳斯达克（约42倍）；纵向看，2021—2024年万得全A累计下跌近30%，显著跑输全球 主要市场。此轮上涨更多是"补涨"而非"泡沫"。 从产品周期观察，中欧瑞博旗下代表性产品在2025年6月创历史新高后，至今涨幅仅16%—17%，而历史上前 两轮牛市创新高后均延续两年以上、总涨幅接近翻倍。当前仅过去半年，上行空间尚未充分释放。 "不要被十几连阳迷惑，那只是天气，不是季节。"吴伟志提醒，监管层当前的重点 ...