核心观点 - 国泰海通首席策略分析师方奕提出并持续看好中国“转型牛” 认为2026年市场将“远望又新峰” [2] - 中国资本市场站在大发展的扩张性周期 具备了牛市根基 [2] - 市场对“内忧”与“外患”的担忧已放下 这是市场得以重估的重要前提 [2] - 当中国社会对外更自信、对内更稳定、资产贬值走向结束 资本市场就具备了凝聚社会共识和资本的能力 这是过去所没有的变化 [2] 市场表现与研判回顾 - 上证指数在2025年站上4000点 是10年来的新高 也是公司去年的重要策略研判 [2] - 2026年开年市场成交额达4万亿元 [2] - 公司2025年的策略研判主题为“中国‘转型牛’” 2026年展望为“远望又新峰” [2][4] “转型牛”的核心驱动力 - 中国的刚兑被打破 无风险收益率下沉 [3] - 资本市场改革提振了社会关于中国资产及市场的价值观念与风险认识 [3] - 传统产业逐步企稳与新技术趋势涌现 降低了经济社会发展的不确定性 [3] 2026年投资机会展望 - 中国市场的重估将是广泛的 科技与非科技领域都有机会 [3] - 投资策略将从杠铃策略转向质量成长 [3] - 新兴科技是投资主线 [3] - 周期与消费领域需关注转型机会 [3] - 价值股也会迎来春天 继续看好大金融板块 [3]