量化策略与市场表现 - 本周全市场股票池中，Beta因子和估值因子分别获取正收益0.66%、0.48%，市值因子获取负收益-0.80%，市场表现为小市值风格 [5] - 本周量化选股组合超额收益显著，PB-ROE-50组合在中证500、中证800和全市场分别获取超额收益1.38%、2.54%、4.23% [5] - 公募调研选股策略和私募调研跟踪策略本周分别获取超额收益0.61%、3.43% [5] 固定收益与REITs市场 - 2026年1月19日至1月23日，中证REITs（收盘）和中证REITs全收益指数分别收于806.72和1047.51，本周回报率分别为2.09%和2.17% [5] - 本周REITs回报率在大类资产中排序靠前，顺序为：黄金>可转债> REITs >A股>原油>纯债>美股 [5] - 本周多个REITs项目状态更新至“中止” [5] 银行业理财市场动态 - 2025年银行业理财规模增加近3.3万亿元，在高基数下仍实现同比多增 [6] - “固收+”理财成为2025年理财市场的重要增长点 [6] - 2025年理财收益率跌破2%，同时“估值整改”规范了净值化运作 [6] - 2025年理财资金对存款类资产的配置占比升至28.2% [6] - 理财公司主体稳定，其市占率已突破90% [6] 有色金属（铜）行业 - 本周COMEX铜价对LME铜价的溢价处于2025年8月以来的低位 [8] - 铜精矿加工费（TC）现货价续创新低，显示铜精矿现货采购依然紧张 [8] - 线缆企业开工率本周环比回升，但国内社会库存继续增长，铜价大涨对需求有压制 [8] - 展望2026年，铜行业供需依然偏紧，继续看好铜价上行 [8] 基础化工（化纤/氨纶）行业 - 2026年1月19日，受亏损压力影响，部分氨纶供应商报价提涨1000元/吨，氨纶景气拐点已然来临 [8] - 氨纶价格目前处于历史底部，自2021年历史高点83750元/吨跌至2026年1月上旬的23600元/吨，价格跌幅高达72% [8] - 持续看好化纤板块景气上行 [8] 银行个股业绩 - 杭州银行2025年营收、归母净利润同比增速分别为1.1%、12.1%，增速较前三季度分别下降0.3、2.5个百分点，盈利增速维持两位数增长 [9] - 杭州银行2021-2025年战略规划圆满收官，2026年作为新五年规划开局之年，信贷投放有望实现“开门红” [9] - 招商银行2025年营收盈利增速较前三季度均有小幅回升，经营基本面稳中向好 [9] - 招商银行信用卡贷款在总贷款中占比13%，为上市银行最高；非房个人贷款占比30.7%，亦属上市银行前列，相关业务有望在财政贴息政策支持下获得较好量价支撑 [9] 其他核心观点摘要 - 策略观点认为应保持稳健，持股过节 [10] - 金工观点认为热点主题投资或仍占优 [10] - 固收观点显示可转债本周继续上涨 [10] - 固收信用债方面，信用债发行量整体环比上升，各行业信用利差涨跌互现 [10]