一、热点思考：美债恐慌重演，市场误读了什么？ （一）全球债市恐慌重演，美国上演"股债汇三杀"，特朗普再度TACO 1月20日，海外市场再度上演"股债汇三杀"。 美欧日国债遭集体抛售，权益等风险资产普跌，美元走 弱，黄金等避险资产走强。日本40年国债利率突破4.0%，10年美债利率升至4.3%，30年英债升至5.2%， 美元跌至98.54，纳指跌2.39%，黄金升至4748美元。 联系人 | 赵宇 摘要 美国股债汇三杀冲击下，特朗普再度TACO，撤回对欧洲关税。短期市场冲击虽阶段性缓和，但债务、地 缘等根本矛盾并未解决。随着债务持续扩张，特朗普采取更多"柔性"金融抑制措施。 股债汇三杀核心触发因素有三点。 一是美欧格陵兰争端，引发市场关税担忧；二是丹麦养老基金宣布将 退出美债投资，欧洲或将美债武器化，美债抛售风险上升；三是高市早苗1月19日宣布解散议会，进行提 前选举，1月20日，日本国债拍卖走弱，加剧了市场对美债的抛售。 流动性冲击下，特朗普达沃斯论坛再度TACO，市场阶段性缓和。 1月21日，美国总统特朗普在达沃斯论 坛上表态：1）排除武力夺取格陵兰岛的可能性；2）已与欧洲形成格陵兰协议框架；3）2月1日不 ...