人民币升值期间大类资产复盘 ——全球资产配置每周聚焦 (20260116-20260123) 本期投资提示： 全球资本市场回顾： 本周 (20260116-20260123)全球地缘政治冲突加剧，贵金属继续上 行。1）固收方面， 10Y美债收益率维持在4.2%的水平，美元指数下行1.88%； 2）权益 方面， 本周上证指数整体上行，中证1000和科创50涨幅靠前，上证50跌幅较大；全球市 场中巴西、阿根廷股价涨幅较大，其中A股行业中建筑材料，石油石化、钢铁涨幅靠前， 银行跌幅较大，港股耐用消费品领涨； 3）商品方面， 本周黄金上涨8.3%，主要是因为 地缘政治冲突集中爆发。 聚焦热点：人民币升值期间大类资产表现复盘 ：2000年以来，人民币汇率共经历了6轮升 值与4轮贬值，人民币汇率变化主要受到汇率制度改革、全球贸易周期以及中美货币政策 周期变化的影响。 国内大类资产方面，人民币升值期间，股票稳定的胜率更高，债券和 商品表现规律并不统一。 股票方面 ，创业板整体跑赢沪深300（除2017年），小盘整体 跑赢大盘（除2017年）。 债券方面， 2017、2023、2025年升值期间，国债指数录得负收 益，其他几 ...