黄金价格飙升的核心驱动因素 - 地缘政治紧张局势高烧不退，成为推高金价的重要原因，多个冲突热点包括格陵兰岛、委内瑞拉和中东加剧了不确定性 [5] - 美元指数下跌0.4%至97.11，创近四个月新低，美元弱势提振了以美元计价的大宗商品市场 [6] - 市场对全球财政可持续性等宏观政策风险的忧虑卷土重来，此类对冲需求被高盛认为具备“粘性”，并将持续至2026年 [7][8] 黄金市场的需求与价格展望 - 纽约商品交易所2月交割的COMEX黄金期货上涨超2%，突破5100美元/盎司关口 [3] - 高盛将2026年12月黄金价格预期从每盎司4900美元上调至5400美元 [7] - 瑞士联合私人银行将黄金年末目标价定为每盎司5200美元，预计黄金将迎来又一个强势年份 [7] - 全球央行月均购金量约为60吨，远高于2022年之前月均17吨的水平，新兴市场央行持续将外汇储备转向黄金 [8] - 西方黄金ETF的持仓量自2025年初以来增加了约500吨，高净值家族实物购金等新型投资方式成为重要需求来源 [7] - MKS普安珀贵金属公司策略主管预计今年金价将触及5400美元，认为这是长期的趋势性交易，并非短期暴涨见顶 [8] 白银价格表现与驱动因素 - 纽约商品交易所2月白银期货日内飙升超6%，一度站上108美元/盎司，或创下史上最大月涨幅纪录 [3] - 本月以来白银价格累计涨幅已超过50%，有望创下1979年12月以来的最佳月度表现 [11] - 白银兼具贵金属与工业金属属性，其飙涨的核心原因是短期供应紧张，2025年是白银连续第五年出现全球供应短缺 [10][11] - 作为价格更亲民的黄金替代选择，白银吸引了更多投资者，所罗门环球董事总经理认为其潜在目标位看向每盎司120美元 [11] - 钱币金属交易所总裁认为，从金银比价倒挂及矿业股指数突破来看，白银涨势或许仍处于起步阶段 [10] 机构观点汇总 - 汇丰银行表示，黄金和白银价格近期的进一步上涨与地缘经济问题密切相关 [6] - 巴克莱银行认为，日本干预日元的预期升温推动日元走高，并传导至美元整体走势，可能加剧美元的资金流疲软状况 [7] - 高盛认为，市场对全球宏观与政策风险的对冲需求已具备“粘性”，这一趋势实质性抬高了2026年黄金价格的起点 [7] - MKS普安珀贵金属公司策略主管指出，地缘政治紧张局势持续成为市场焦点，推动资金涌入黄金市场，未来十年对关键大宗商品的保供需求将大幅攀升 [8] - 福汇分析师称，白银价格获得避险需求增加、利率下调等多重因素支撑，交易员抓住每一次回调机会大举买入 [11]