申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 上周我们讨论了将"行稳致远"纳入策略体系，短期过度交易的方向修正。开门红行情提前进入板块轮动阶段，但春季行情演绎的既定路径尚未被 破坏。春季行情的既定路径：春季增量博弈(年前中证A500ETF冲量，年后保险开门红、外资回流预期为基础；居民增配权益 + 交易性资金活跃 度提升 + 存量加仓成为边际资金) + 有利于做多窗口连续(1月在排除经济下行风险的前提下，市场下行风险较小，2月期待春节科技催化，3月两 会十五五落地，4月特朗普可能访华)，市场具备完美春季行情的基础，核心特征是完整的板块轮动和充分的赚钱效应扩散。短期，产业趋势主题 有所调整，底部资产挖掘走向深化。周期Alpha投资向周期拐点方向扩散，且短期股价有弹性。短期超跌的产业趋势主题，演绎反弹行情，其实 也是底部资产挖掘的一部分。 值得注意的是，在"行稳致远"影响下，总体赚钱效应、成长相对价值的赚钱效应仍在继续上行，反映春季行情仍沿着既定路径前进。但随着总体 赚钱效应迫近高位，市场在"行稳致远"下的韧性可能松动。开门红行情后续的时间和空间都逐步受限。 一、"行稳致 ...