核心观点 - 三星电子计划在2026年第一季度将NAND闪存供应价格上调超过100%，远超市场预期，凸显半导体市场严重的供需失衡[2] - 存储芯片市场正经历由AI基础设施建设和端侧AI设备推动的指数级需求增长，但供给端因投资审慎和产能刚性制约而增长有限，导致“有价无货”的局面，全行业全面提价已成定局[4][5] 价格动态与市场信号 - 三星电子已于2023年底完成与主要客户的供应合同谈判，并从2024年1月起执行新的价格体系[4] - 此次NAND价格上调紧随此前DRAM内存价格上涨近70%之后，成为存储市场又一个强烈的价格信号[4] - 三星已开始与客户就2024年第二季度NAND价格展开新一轮谈判，市场普遍预计涨价趋势仍将持续[4] - 不仅是市场领导者，市场份额排名第五的SanDisk也计划在新的一年将NAND价格上调100%[5] - NAND制造商纷纷加入涨价行列，与DRAM的情况如出一辙，全行业的全面提价已成定局[5] 需求驱动因素 - AI基础设施建设对高性能存储设备产生迫切需求，数据中心扩张带动企业级固态硬盘需求爆发[4] - “端侧AI”推动手机、PC等设备向高容量存储升级，存储芯片需求正呈现指数级增长[4] - 存储芯片涨价的压力将不可避免地向消费端传导，智能手机和PC制造商也计划因应内存成本上涨而提高最终产品的售价[5] 供给端制约 - 在过去一年中，包括三星在内的主要制造商均未进行大规模产能扩张，整体投资策略保持审慎[4] - 尽管未有公开减产，但行业出货量增长有限，加上制程转换带来的产能置换影响，实际有效供给远远落后于需求增长[4] - 存储芯片市场仍面临严重的产能刚性制约，鉴于半导体产能建设的长周期特性，短期内通过增加供给来平抑价格并不现实[5] 行业格局与厂商行为 - 作为NAND市场份额排名第二的巨头，SK海力士也采取了与三星类似的定价策略，显示出头部厂商强大的议价能力[4]