公司上市进程 - 无锡先导智能装备股份有限公司计划赴港二次上市 上周已获得中国证监会批准 并于周日向港交所递交聆讯后资料集 上市进程取得关键突破 [1][3][6] - 公司此前海外上市之路出现波折 于2025年初终止瑞士上市计划 转向香港后首次申请因时效届满失效 最终于去年8月重新递交更新版本 [5] - 公司暂未披露此次赴港集资规模 但选择了摩根大通及中信证券等承销商 市场预期发行规模不小 有望吸引亚洲及全球投资者参与 [6] 行业地位与业务构成 - 公司是全球最大的锂离子电池智能装备供应商 2024年全球市占率达15.5% 在中国市场的领先优势更为明显 市占率高达19% [2][8] - 公司成立于2002年 最初从事电容器制造设备生产 后于2008年成立锂电池设备业务部门 成功捕捉到动力电池发展机遇 2014年被宁德时代列为核心供应商 [7][8] - 电池智能装备是公司核心支柱业务 2025年前三季占总收入约67% 公司亦拓展光伏设备等其他领域 但光伏设备业务同期收入贡献仅约9% 且市场地位微不足道 [10][11] 财务表现与周期性 - 公司业绩受电池产业高度周期性影响显著 2023年收入仅增长19% 2024年收入按年下滑29% 净利润由2023年的18亿元大幅下滑至2024年的2.68亿元 [8] - 至2025年情况开始改善 前三季度收入重拾增长 按年上升15%至104亿元 净利润亦接近翻倍 增至12亿元 [10] - 行业自2023年下半年起进入调整期 电动汽车市场价格战加剧 下游企业放缓产能扩张步伐 导致公司成长动能明显放缓 [8][9] 成长潜力与战略布局 - 全固态电池设备为公司带来可观成长潜力 其安全性与能量密度优于传统液态锂离子电池 正逐步成为车厂发展方向 [2][10] - 2025年上半年 公司的固态电池设备收入介乎4亿元至5亿元 野村报告预期公司订单动能可延续至2026年 主要受惠于固态电池商业化进程及储能系统扩产需求 [10] - 公司希望复制其重要客户宁德时代的成功经验 后者于去年5月完成在港二次上市后股价接近翻倍 并成为当年香港最大IPO 集资超过46亿美元 [3]