文章核心观点 - 中证500低波动指数在经历2018年低估后 时隔8年持有收益率达到约90% 其上涨由估值修复 指数策略的调仓效应 以及成分股盈利增长共同驱动 [2][3][4] 中证500低波动指数的历史表现与收益归因 - 2020-2021年市场为大盘成长风格 与中证500低波动为代表的中小盘价值风格关联性不大 [2] - 该指数自2018年5点几星的低估区域后 直至2024年才出现显著上涨 [2] - 自2018年低估区域开始定投 持有约8年后收益率约为90% [2] - 指数上涨原因包括：估值从低估水平逐渐提升 低波动策略在定期调仓时具有低买高卖效果从而降低指数估值 以及成分股公司的盈利增长 [3][4] - 指数基金净值变化可归因于估值变化 盈利增长和分红 [4] 提及的相关指数策略类型 - 文章提及了红利 低波动 自由现金流 价值等指数策略类型 [5]