文章核心观点 - 尽管面临复杂的政策环境和政治不确定性，可持续发展投资市场展现出韧性并持续增长，其长期驱动力包括能源转型、持续的政策行动、监管简化、数据改善以及对投资商业案例的重新关注 [1][5][14] - 气候转型是核心议题，正推动更广泛的绿色经济增长，为跨资产类别的投资提供了广泛机会 [10][11][12] - 监管环境正在经历再校准，特别是在欧洲，朝着更简化、务实和注重国际一致性的方向发展 [12] - 市场正经历语言和焦点的转变，更强调基于可靠数据的高质量分析，以及对可持续性因素投资理由的清晰说明 [13][14] 可持续发展投资市场演变 - 早期增长：市场自20世纪90年代末起稳定增长，2018年有53%的受访资产所有者正在评估或实施可持续发展投资实践 [2] - 加速阶段：到2022年，实施或评估可持续发展投资的资产所有者比例跃升至86%，这得益于《巴黎协定》等全球政策共识和监管议程的推动 [3] - 2022年转折点：俄乌战争导致能源价格飙升、化石燃料回暖，地缘政治与经济增长压力使欧洲政策优先事项转向能源安全，并出现放松监管的趋势 [4] - 当前韧性：在2025年的新环境中，市场保持稳定，73%的受访资产所有者表示会在投资中考虑可持续性，该比例在过去三年大体保持稳定 [7] 气候转型的驱动力与投资机会 - 政策与目标：多边气候进程保持完好，COP30促使70个代表全球71%排放量的国家设定了2035年减排目标，这将通过法律、法规和激励措施加速减排，为投资奠定基础 [9] - 区域转型加速： - 中国大规模投资清洁能源，设定到2035年排放量比峰值至少下降7-10%的绝对减排目标，其低成本清洁能源技术（太阳能、风能、蓄电池、电动汽车）在价格上已超越化石燃料发电 [10] - 欧洲继续推动可再生能源和能源效率，其碳边境调整机制（CBAM）可能促使贸易伙伴建立自己的碳市场 [10] - 投资者关注与资金流向：投资者对气候风险的关注达历史最高水平，追踪富时罗素气候转型指数（FTSE All-World TPI Climate Transition Index）的资产在2024/2025年增长超过50%，规模超过1000亿美元 [11] - 绿色经济增长：截至2025年第一季度，全球绿色经济占上市股市市值的8.6%，达7.9万亿美元，过去十年年复合增长率为15% [11] - 绿色股票表现：自2008年以来，绿色股票（以FTSE Environmental Opportunities All-Share index衡量）的累计超额收益率达到59% [11] - 跨资产机会：投资机会涵盖基础设施、商品、私募股权和固定收益，绿色债券市场在2024年发行额达5720亿美元，同比增长10%，截至2025年第三季度末总发行价值首次超过3万亿美元 [12] 监管环境的发展 - 欧洲监管再校准：欧盟的《综合提案》对可持续金融框架引入简化措施，旨在降低复杂性、合规成本并改善国际一致性，最终方案为提升规则互操作性和技术改进（如要求XBRL标记）提供了机会 [12] - 全球披露规则趋同：截至2024年9月，已有37个司法管辖区（占全球GDP的60%和全球上市市场资本总额的40%）正在采用与国际可持续性标准理事会（ISSB）一致的企业报告规则 [14] 市场焦点与未来基础 - 语言与焦点转变：2025年市场出现语言转变，投资者加强对可持续性声明的审查，要求提供方清晰说明将可持续性因素纳入投资决策的理由 [13] - 未来增长基础：能源转型进程、持续的政策行动、更简化和高效的监管、更好的数据可用性，以及对投资商业案例的重新关注，为可持续发展投资的未来提供了坚实基础 [14]