公司资本运作 - 2026年1月，创维集团宣布将推进集团私有化退市，并向全体股东分派所持创维光伏股份，后者将申请以介绍方式在联交所主板上市，实现“一退一进”[9] - 为达成私有化，公司需向其他股东回购约6.35亿股股份，股东可选择以1股创维集团兑换1股创维光伏股份，或换取每股4.03港元的现金[22][23] - 按估值师估算，每股创维光伏价值为16.57港元，较创维集团公告前股价高出135%，股东每股还可额外获发约0.37股创维光伏股份，价值约6.13港元[25][26] - 若股东选择“现金套现+附赠股权”，每股获得资产价值达10.16港元，较公告前收盘价5.18港元溢价96%，公司预计支付不超过25.6亿港元[27] - 该资本运作方案公布后，创维集团股价于1月21日大幅高开，盘中最高涨逾43%，收盘报7.12港元，增长37.45%，市值重新突破百亿港元[12] 创始人战略与历史 - 创始人黄宏生长期保持高强度工作状态，2025年国内飞行时间达324小时，几乎平均两天飞一次[6][7] - 创始人一直倾向于将业绩表现较好的子业务拆分上市，早在2004年就希望拆分机顶盒业务，但该计划因个人法律问题被搁置，最终创维数字于2014年借壳上市[15][16][19] - 2021年，创始人曾提出未来可能分拆10家上市公司、每家公司目标百亿规模的计划，但截至目前，集团旗下上市公司仍仅有创维集团与创维数字两家[21] - 创始人创业历程中涉足多个领域，包括彩电、机顶盒、光伏、汽车、房地产等，集团旗下设有十多家产业公司[46][49] 光伏业务发展 - 光伏业务（创维光伏）成立于2020年，入局时间相对较晚，当时光伏行业投融资金额为682亿元，同比增长279%[34][35] - 业务从户用分布式光伏切入C端市场，采用光伏设备融资租赁模式，并依托集团原有的乡镇家电经销商网络进行扩张[38] - 光伏业务增长迅猛，2022年新能源业务营业额达119.34亿元，较2021年的41.01亿元增长191%，而集团当年总营业额同比仅增长5%[39] - 2025年上半年，光伏业务收入为138.36亿元，同比增长53.5%，约占总营收的38%，收入规模已接近智能家电业务[42] - 2025年，公司推出“阳台光伏”解决方案，进一步拓展产品线，创始人预计2025年光伏业务营收规模将首次超过电视业务[31][40] 家电业务现状 - 智能家电业务（主要为电视）增长乏力，2025年上半年收入为170.44亿元，同比增长9.4%，约占总营收的47%，但分部业绩（营业利润）从去年同期的4.68亿元下滑至4.26亿元，下降8.9%[42][51] - 核心的智能电视业务面临挑战，2025年上半年在中国市场的营业额为55.36亿元，较去年同期小幅减少0.2%[53] - 智能电视业务曾因技术路线选择错失Mini LED发展先机，已难以挤入国内市占率前三，且行业存在产品同质化严重、技术进入瓶颈期等问题[51][55] - 集团2025年上半年总营收为362.6亿元，距离创始人2012年定下的“千亿营收”目标仍有较大差距[50] 行业背景与竞争 - 中国光伏产业自2013年迎来高峰，光伏发电量从2013年的84亿千瓦时增长至2018年的895亿千瓦时，2018年行业市场规模达7000多亿元[34] - 2020年光伏行业竞争激烈，2022年跨界进入光伏领域的企业数量达到75家[36] - 创维光伏选择户用分布式光伏赛道，避开了与阳光电源等能源巨头在大型地面电站和B端变压器领域的直接竞争[38]