全球并购市场整体趋势 - 2025年全球并购交易总额同比增长40%，达到4.9万亿美元，创下历史次高纪录 [3] - 基于对全球300位并购高管的调研，高达80%的受访者计划在2026年维持或增加并购交易活动 [2] - 2026年全球并购市场预计将迎来新一轮增长机遇，并购将成为企业应对重大趋势、进行自我重塑的关键作用 [2][4] 并购市场核心驱动力 - 颠覆性技术：AI、机器人和量子技术的进步正以前所未有的速度改变并购逻辑，近一半的科技行业交易已涉及人工智能，非科技公司的交易也更多集中在寻求技术解决方案的公司之间 [5] - 地缘政治与后全球化：2025年的关税冲击促使企业更加清醒地认识到全球市场分化，越来越多的公司通过并购和资产剥离来快速调整全球业务布局，加大有利领域投资并减少风险敞口 [5] - 投资组合策略调整：超过一半的受访公司计划在未来几年出售非核心资产，以聚焦主营业务、释放现金流并利用当前市场高估值机遇 [5] AI对并购流程的影响 - 2025年已有45%的并购高管在交易中使用AI工具，使用率较前一年翻了一番 [6] - 约三分之一的交易者正在系统性地将AI融入并购流程或重新设计流程，超过一半的受访者预计AI将显著影响并购交易方式 [6] - 领先企业通过AI在构建动态交易管道、提升外部情报准确性、加速实现协同效应、最小化整合准备工作及洞察利益相关者等五个关键领域创造更高价值 [6] 资本约束下的并购策略 - 2025年，企业分配给并购的资金比例降至30年来的最低点，而资本开支和研发方面的再投资持续上升，资本竞争加剧提高了交易门槛 [8] - 贝恩公司为2026年提出五项关键并购策略：在新的战略背景下构建并购框架；确保重大投资回报并专注于价值创造；尽职调查需采取“全潜能视角”；建立端到端并购能力；更新战略资本配置并向投资者明确传达并购的战略角色 [9] 行业与区域并购趋势 - 软件行业：2025年公司创纪录地收购了大量AI资产，近一半的科技并购交易涉及AI组件，较2024年四分之一的比例大幅提升 [10] - 银行业：2025年银行业并购交易额激增至2120亿美元，同时兼具规模和范围效应的交易，其估值增幅约比仅具单一效应的交易高出30% [10] - 中国并购市场：2025年国内战略交易额达到3950亿美元，同比增长25%，增长主要得益于政策支持以及能源、先进制造业等领域的整合浪潮 [1][10] - 中国跨境交易：2025年出境交易额为318亿美元，同比下降18%；入境交易虽然总量不大（占国内交易9%），但同比增长231%，医疗健康和金融服务成为主要贡献者 [10]