美元汇率表现与市场反应 - 美元兑主要货币汇率跌至四年来最低谷，ICE美元指数（DXY）跌破96.00至95.60下方，刷新2022年2月以来低位，日内跌约1.5% [2][5] - 彭博美元现货指数盘中刷新2022年3月以来低位，最近六个交易日累跌超3%，创去年4月以来最大六日跌幅 [5] - 美元走软之际，全球其他主要货币普涨，欧元兑美元盘中涨破1.20，为2021年6月以来首次，英镑兑美元刷新同年9月以来高位 [7] - 一项新兴市场货币指数连续第四个交易日上涨，在美元回落的背景下，该指数目前处于纪录高位 [8] 美元疲软的结构性与政策原因 - 投资者对美国政策不可预测性的担忧加深，拖累美元，其中包括特朗普威胁接管格陵兰 [2][9][10] - 长期结构性因素对美元构成下行压力，包括美联储独立性、不断扩大的预算赤字、财政挥霍相关的担忧以及政治两极分化 [5] - 拖累美元的结构性因素包括：对美国贸易和安全政策信心减弱、美联储的政治化以及美国财政信誉恶化 [7] - 特朗普政府对弱势美元的偏好以及联邦政府可能关门的风险进一步增添了不确定性 [14] - 华盛顿的保护主义转向和安全承诺减弱正促使其他国家增加国防开支并加强竞争焦点，这压缩了此前有利于美元的增长和利率差 [23] 市场行为与对冲活动 - 投资者正为美元进一步走弱寻求对冲，短期期权的溢价已升至2011年彭博开始编制该数据以来的最高水平 [11] - 周一通过存托及结算公司的交易量创下历史第二高，仅次于去年4月3日的抛售 [11] - 宏观交易员正自行决定美元正处于下滑通道 [23] 日元走势与干预猜测 - 日元成为美元走软的另一推手，美元兑日元在周二美股尾盘曾跌至152.10，日内跌幅扩大到1.3%以上，刷新2025年10月末以来低位 [16] - 日元最近三个交易日累涨略超4% [7] - 市场怀疑日本财务省进行了汇率检查，且纽约联储曾向交易商查询美元兑日元汇率，被视为准备协助日本干预的迹象 [18] - 日本财务大臣再度警告可能干预，称已准备好与美国协调，对汇率采取“适当措施” [18] - 周二的美元兑日元的走势类似于2022年和2024年政府出手干预时 [19] 美联储与利率前景 - 美联储主席人选的不确定性对美元构成压力，特朗普可能在周三美联储公布利率决议后宣布接替鲍威尔的人选 [12][13] - 市场目前预计美联储周三将维持利率不变，对年内的预期是有两次25个基点的降息 [24] - 美国增长仍可能决定美联储放松多少，以及美元能否从这里大幅走弱 [25]