核心观点 - 受全球动力电池市场占有率下滑及需求收缩影响，韩国三大电池巨头LG新能源、三星SDI、SK On在2025年第四季度集体陷入营业亏损，为扭转颓势，三家企业正将部分产能转向储能领域，开启业务转型 [1] - 此次集体转型不仅是企业的生存策略，也折射出全球电池产业从动力电池向储能电池倾斜的趋势 [3] 2025年第四季度业绩表现 - LG新能源2025年第四季度营业亏损达1220亿韩元，若剔除美国尖端制造生产税收减免，亏损规模将增至4548亿韩元 [1] - 三星SDI预计亏损约3003亿韩元，SK On预估亏损2000亿韩元，这是三家企业首次同时出现季度亏损 [1] - 受三元电池市场萎缩拖累，LG新能源2025年12月取消了总额约13.5万亿韩元的电动汽车电池供应合同，SK On也终止了与福特汽车在美国的合资电池工厂项目 [1] 2026年第一季度业绩预期 - 韩国证券机构汇总数据显示，LG新能源2026年第一季度预期营业利润由3个月前的5024亿韩元下调至1830亿韩元，盈利空间大幅压缩 [2] - 三星SDI与SK On则预计延续亏损态势，亏损规模分别约为2386亿韩元、1500亿韩元 [2] - 分析指出，美国电动汽车补贴政策调整、欧美市场需求走弱，是韩国电池企业业绩下滑的核心原因 [2] 向储能领域的转型战略与产能规划 - LG新能源拟投资14亿美元，将美国密歇根州霍兰德工厂改造为专用储能系统生产基地，计划2026年将储能电池产能提升至50GWh以上，还计划2027年在梧仓能源工厂投产储能用磷酸铁锂电池 [2] - 三星SDI计划将美国印第安纳州的部分电动汽车生产线转换为储能电池生产线，目标2027年底前将储能电池年产能扩大至30GWh，并于2027年第四季度启动磷酸铁锂电池产线 [2] - SK On将在韩国新设产能3GWh的储能用磷酸铁锂电池生产线，此前已与L&F签署备忘录，保障北美市场磷酸铁锂材料供应，强化储能领域竞争力 [2] 转型前景与行业趋势 - 摩根大通分析认为，产能向储能转型可帮助韩国电池企业应对市场需求变化，LG新能源有望2028年前占据美国储能市场35%以上份额 [3]