东方港湾2025年四季度美股持仓变动 - 截至2025年末，东方港湾美股持仓共10只标的，持股市值合计13.16亿美元，折合人民币超91亿元，较三季度末的约12.92亿美元略有增长 [3] - 四季度进行了大幅调仓，更加聚焦科技巨头，清仓了Coinbase、奈飞、Astera Labs、BitMine Immersion Technologies、博通、台积电等标的 [3] - 谷歌取代英伟达成为第一大重仓股，四季度加仓谷歌约40.55%的股份，叠加该股季度涨幅接近29%，导致其持仓占比大幅提升 [4] - 2025年末，对谷歌的持股市值约为4.06亿美元，占其美股持仓的约31% [4] - 除直接持股外，东方港湾还通过国内QDII基金间接重仓美股科技股，2025年二季度末重仓4只相关ETF，持仓总市值约3.69亿元人民币 [5][6] 东方港湾投资业绩与产品概况 - 公司从2022年起全力拥抱人工智能时代，重点布局以英伟达为代表的美股AI巨头 [7] - 由于美股科技巨头表现亮眼，公司在2023年、2024年连续两年在百亿私募中业绩夺魁 [7] - 截至2025年末，公司共有79只产品在私募排排网展示业绩，2025年收益均值位列百亿主观私募前10强 [7] - 旗下成立满3年的70只股票策略产品，近3年收益均值在百亿私募近3年股票策略收益排名中位居榜首 [7] - 但斌管理的“东方港湾麒庭一号”近3年收益在旗下产品中领涨 [7] - 投研总监黄海平管理的“东方港湾进化远见B类份额”在2025年百亿私募主观多头产品中位居第5名 [9] - 公司旗下多数产品运作超5年，2025年末规模超1亿元的产品共24只，均为但斌管理 [11] - “东方港湾天恩马拉松”最新规模超亿元，“东方港湾倚天一号、东方港湾马拉松8号、东方港湾宁泰1号”3只产品最新规模均超亿元 [11] 但斌的投资理念与原则 - 但斌强调在投资道路上保持坚韧与持续学习，认为真正的投资成就源于独立思考与长期信念 [12] - 其坚守的三大投资原则包括：第一，投资要抓“主因”，把握推动价值的核心因素，避免被短期噪音干扰 [13] - 第二，致力于投资“改变世界的公司”和“不被世界改变的公司”，投资重点集中于以创新改变世界的企业及拥有深厚护城河的企业 [13] - 第三，致力于投资“轻资产、高盈利”的平台型公司，此类企业能以较轻资产实现高盈利，且底层逻辑稳固时投资风险相对可控 [13] - 但斌认为，投资的起点是以合理价格买入优秀企业并长期持有 [13] 对人工智能（AI）产业的展望 - 但斌明确指出，放眼全球，人工智能仍是当前最具颠覆性的产业机遇之一 [14] - 他判断未来5到10年，AI将持续推动技术革命与财富创造，并在医疗、寿命延长、自动驾驶等多个领域实现深远落地 [14] - 但斌认为真正推动人类财富增长的根本动力是技术进步，他感慨错过了移动互联网时代投资腾讯的机会，这次不想再错过人工智能时代 [14] - 对于AI泡沫论，但斌认为AI刚刚起步，并以腾讯上市后带来六七百倍回报、巴菲特投资苹果获得十倍回报为例，说明从长期产业视角看待机会的重要性 [14] - 但斌表示，要想真正赚到大钱，一定要从产业的角度，横跨二、三十年的角度去处理投资 [14] - 他认为每一次科技发展必然伴随泡沫，但害怕泡沫而错过时代馈赠的机会，才是当下投资最大的风险 [14]