2026年初消费金融公司集中转让不良贷款概况 - 2026年1月以来，多家消费金融公司及银行在银登中心累计挂出35单不良贷款转让公告，涉及本金总额超过132亿元[1] - 其中消费金融公司挂牌规模占比近七成（近90亿元），成为市场最主要的供给方[1] - 招联消费金融于1月23日挂出5期消费贷不良资产包，未偿本息总额合计约62.7亿元[5] - 中银消费金融于1月9日挂牌4个不良资产包，合计总额14.5亿元[6] - 马上消费金融于1月27日挂出10.73亿元资产包[6] 不良资产包具体特征分析 - 招联消费金融挂牌的资产包加权平均逾期天数均超过1500天，即逾期时间长达四年以上，且绝大部分为无抵押信用贷款，均为损失类，多数尚未进入司法诉讼程序[5] - 以招联第一期资产包为例，未偿本息总额21.08亿元，涉及82420户债权，借款人平均年龄38.53岁，资产主要来源于河南、广东、湖南等多个省份[6] - 中银消费金融的资产包逾期时间约两年，已全部计入损失类，并明确标注来源于“蚂蚁借呗”渠道[6] - 马上消费金融的资产包质量相对更优，加权平均逾期天数仅121天，借款人平均年龄34岁，且99%的贷款处于“次级”分类[6] 机构集中转让不良资产的动因 - 逾期时间长、未诉比例高直接反映了无抵押消费贷的催收难度[6] - 对于机构而言，继续持有这些资产的成本很高，包括人力、管理以及资本占用，通过批量转让能够快速回收部分资金、优化财务报表[6] - 转让尚未完全恶化的资产（如次级类）可能出于提前释放流动性和节约持续攀升的催收成本两方面考虑[7] - 马上消费金融近年催收费用持续增长，2020年至2024年累计支出近107亿元用于催收，且年均增幅持续扩大，其中2024年催收费用占营收比重已达20.65%[7] 个人不良贷款批量转让试点政策与市场发展 - 原定于2025年底到期的“个人不良贷款批量转让试点”已获准延期一年，截止日期延至2026年12月31日[8] - 本次延期通知要求各相关机构须开展系统性自查自纠工作，并按时完成针对不良贷款转让业务的专项审计[8] - 该试点自2021年初启动以来，已成为金融机构化解不良资产的重要渠道，市场运行格局日益清晰[8] - 在供给端，参与机构类型日益丰富，消费金融公司、汽车金融公司等相继获得入场资格，至2025年初已开立不良贷款转让业务账户机构已破千家[8] - 市场转让规模显著增长，2021年试点初期全年成交额仅186.48亿元，而到2025年一季度单季成交额已达742.7亿元[8] - 在需求端，收购方阵营不断壮大，形成包括5家全国性AMC、59家地方性AMC、5家银行系AIC及众多非持牌机构的多元格局[9] 市场交易机制与行业趋势 - 自2025年10月底，银登中心转让公告不再公开起拍价与加价幅度[9] - 此举旨在避免投资者过度关注价格而非资产本身价值，干扰市场化定价机制[9] - 市场已从初期的探索阶段逐步走向专业化、精细化，更考验机构对特定资产类型的估值能力、法律催收经验以及综合运营效率[9] 消费贷市场利率环境 - 近期个人消费贷国补政策加码，推动行业实际利率跌入2字头[4] - 进入2026年1月，不少银行的消费贷产品年化利率普遍维持在3%左右的低位[4] - 消费金融机构的消费贷利率原本多在年化10%至24%的区间浮动，受监管政策推动行业利率整体下行的影响，部分机构已主动将利率压降至20%以内[4]