中国私募基金国际化与香港9号牌照概览 - 全球资产配置需求攀升与资本市场互联互通深化 推动中国私募基金加速国际化布局 香港因其成熟的法治环境、灵活的监管框架及广泛的国际认可度 成为内地私募出海的首选桥头堡 [3] - 香港证监会颁发的第9类牌照是私募国际化关键 持有该牌照可直接投资海外资产、参与全球交易网络 并可面向国际专业投资者募集资金 [3] - 私募加速出海的核心驱动力包括：分散地域风险以降低对单一经济体的依赖 利用全球多元资产与金融工具拓展多策略投资空间 满足投资者全球化资产配置需求以增强客户黏性 以及突破本土竞争、提升国际品牌影响力以实现向全球化资产管理机构转型 [3] 持有香港9号牌照的私募基金统计 - 截至2025年12月31日 持有香港9号牌照的私募管理人已达133家 [4] - 从公司规模看 百亿私募数量最多 共39家 [4] - 从投资模式看 主观私募共83家 量化私募共36家 其中头部量化私募（规模50亿以上）占比达83.33% 混合型私募（主观+量化）共14家 [4] - 从办公城市看 上海是私募出海重镇 有46家持牌私募 深圳和北京分别有30家和21家 [5] - 2025年新获9号牌照的私募有17家 较2024年多2家 包括优美利投资、平方和投资、鑫善投资、致诚卓远、弘尚资产等 [5] 2025年新获牌私募代表案例（部分） - 优美利投资：量化策略 规模50-100亿 位于深圳 获牌时间为2025年10月10日 [8] - 平方和投资：量化策略 规模100亿以上 位于北京 获牌时间为2025年8月14日 [8] - 致诚卓远：量化策略 规模100亿以上 位于珠海 获牌时间为2025年7月7日 [8] - 弘尚资产：主观策略 规模20-50亿 位于上海 获牌时间为2025年7月4日 [8] 持有9号牌照的百亿私募业绩表现 - 在39家持牌百亿私募中 旗下至少有3只产品有业绩展示且符合排名规则的有25家 [9] - 2025年收益10强的上榜门槛未披露 量化私募在其中占据9家 [9] - 天演资本在百亿私募收益榜中位列季军 公司管理规模在2025年末达到350亿元 较上年有所增长 其投资理念强调纯程序定量决策、全复制交易模式、追求持续优秀的超额业绩以及保障交易安全 [11] - 进化论资产位列第4 其投资理念主张做“有逻辑的量化” 将市场运行的底层规律总结为逻辑类因子加入模型 与统计类因子共同作用以提升模型稳定性 [12][13] 持有9号牌照的百亿以下私募业绩表现 - 在规模100亿以下的持牌私募中 旗下至少有3只产品有业绩展示且符合排名规则的有24家 [14] - 2025年收益10强中 主观私募占据一半（5家） 混合型私募有3家 量化私募有2家 [14] - 从管理规模看 准百亿私募（规模50-100亿）有7家上榜 [14] - 盛麒资产摘得桂冠 公司成立于2018年 投资哲学强调“大道至简” 追求基于丰富市场经验形成的“模糊的正确” [16] - 少数派投资是上榜的混合型私募中表现较好者 公司创立于2013年 创新提出“超额收益来自多数人的误区”理念 采用主动与量化相结合的方法寻找错误定价 [17] 私募“出海”主题产品业绩表现 - 筛选名称带“全球”、“海外”、“港股通”等字眼且2025年有业绩展示的私募产品 共34只 [18] - 其中10强产品的上榜门槛未披露 主观多头策略产品占主导（7只） 宏观策略与股票多空策略产品分别为2只和1只 [18] - 从所属私募规模看 仅进化论资产、开思私募两家百亿私募有产品上榜 其余私募规模均在50亿以下 [18] - 收益位列前三的产品分别为：易则投资管理的“易则全球宏观二号”（宏观策略） 三和创赢管理的“三和全球创新医药”（主观多头） 以及蓝宝石基金管理的“蓝宝石全球视野A类份额”（主观多头） [18][19]