核心观点 - 苏农银行近期因一项吸收合并村镇银行并设立分支机构的议案在股东大会上遭遇了显著的中小股东反对，同时公司业绩增速持续放缓且股价表现疲软，反映出中小股东对资本消耗型扩张的审慎态度以及公司经营层面面临的压力 [3][4][5][7][8][11][14] 股东大会与股东分歧 - 2026年第一次临时股东大会上，关于吸收合并江苏张家港渝农商村镇银行并设立分支机构的议案，虽然获得通过，但总体反对票比例为13.08%，其中持股5%以下的中小股东反对比例高达18.42% [5] - 此次“村改支”议案并非孤例，A股上市银行张家港行、贵阳银行及港股广州农商行在类似收购案中均出现较高反对票比例，反映出中小股东对银行资本消耗型并购态度日趋审慎 [7] - 公司此前发行科创债的计划也曾遭中小股东反对，当时持股5%以下中小股东的反对票比例达到19.80% [7] - 公司表示此次吸收合并旨在整合经营资源及优化网点布局 [6][7] 财务业绩表现 - 2025年业绩快报显示，公司实现营业收入41.91亿元，同比微增0.41%，归母净利润20.43亿元，同比增长5.04% [8] - 对比2024年营收增速3.17%和净利润增速11.62%，2025年业绩增速下滑明显 [8] - 基本每股收益为1.01元，同比下降5.61%，加权平均净资产收益率为10.84%，较上年下降0.83个百分点 [10] - 公司自2022年以来净利润增速处于持续放缓态势 [10] 市场表现与公司回应 - 近半年来公司A股股价震荡走低，截至1月27日收盘价为4.98元，较2025年6月高点5.88元回撤超过15% [11] - 2025年全年，公司股价累计涨幅为10.87% [11] - 针对投资者关于股价表现弱于同行的质疑，公司回应称重视市值管理，将强化经营管理、提升核心竞争力并完善投资者沟通 [13] - 2025年11月，公司完成高管人事调整，新任行长为1982年出生的王亮，并引入两名“85后”副行长 [13] 被吸收合并方基本情况 - 标的公司张家港渝农商村镇银行成立于2010年，重庆农商行持股90% [6] - 截至2024年末，该行总资产5.37亿元，年度净利润2033万元，不良贷款率0.73%，拨备覆盖率930.51% [6]