黄金价格表现 - 现货黄金价格在1月28日报5260美元/盎司，单日涨幅1.52%，盘中首次突破5300美元/盎司，刷新历史纪录 [1] - 今年以来（截至1月28日），伦敦金现价格累计上涨21.82% [2] - 黄金已实现连续三年大幅上涨：2023年上涨12.7%，2024年上涨30.7%，2025年暴涨62.7% [3] - 以2023年初1800美元/盎司计算，现货黄金三年累计涨幅超过190% [3] 其他贵金属表现 - 伦敦银现年初至今上涨57.09%，报112.439美元/盎司 [2] - COMEX黄金年初至今上涨21.30%，COMEX白银年初至今上涨57.64% [2] 机构观点与价格预测 - 高盛已将2026年底黄金目标价上调至5400美元/盎司 [3] - 摩根大通预计2026年第四季度金价均值将达5055美元/盎司，并指出其长期价格有望上探6000美元关口 [3] 价格上涨的核心驱动力 - 本轮黄金上涨折射出全球投资者对国际政治经济环境高度不确定性的避险情绪 [5] - 在地缘政治紧张、国际关系演变与全球货币体系潜在重组的交织影响下，黄金日益凸显其“终极货币”的避险属性 [5] - 超半数受访者认为中美关系、中国与西方国家关系的演化对投资有重大影响 [5] - 从2018年至今，愿意增配黄金等贵金属的投资者净增加占比约14.2%，较2023年4月的调查提高了4.5个百分点 [5] 市场供需基本面 - 黄金供给端相对稳定，2024年全球金矿产量为3661吨，与2023年基本持平，近年产量在窄幅波动 [5] - 在需求侧，各国央行的战略性购金已成为主要支撑 [6] - 截至2025年12月末，中国黄金储备达7415万盎司，实现自2024年11月以来连续第14个月增持，较11月末增加3万盎司 [6] - 高盛预计，今年各国央行每月将购买60吨黄金 [6] 长期趋势判断 - 当前黄金市场正处于“世界格局从单极向多极转变”的大周期中 [6] - 由地缘政治与货币体系重构所驱动的避险需求，成为主导黄金价格的核心力量，短期波动难以扭转长期上行趋势 [6]