美联储1月货币政策决议 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市场普遍预期 [1][3] - 这是美联储在连续三次会议（去年9月、10月和12月）分别降息25个基点后，首次暂停降息 [3][13] 决议声明内容与变动 - 声明指出，经济活动“继续温和扩张”，而此前描述为“一直在稳步扩张” [6] - 就业增长放缓，失业率已出现一些企稳迹象 [6] - 通胀率自年初以来有所上升，依旧略为高位 [6] - 委员会正密切关注其双重使命（就业与通胀）面临的双向风险，并认为劳动力市场走弱的风险高于通胀上行风险 [6] - 委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变 [6][18] 内部投票分歧 - 本次决议的赞成者包括主席鲍威尔、副主席威廉姆斯等11位委员 [8] - 两位理事斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒投出反对票，他们倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点 [8][15] - 斯蒂芬·米兰的当前任期将于1月31日结束，本次会议是其任内最后一场FOMC议息会议 [15] 美联储主席鲍威尔表态 - 鲍威尔表示，当前的政策立场是适当的，有助于在实现两大目标方面取得进展 [11] - 上次会议以来的数据显示增长明显改善，美联储处于能够面对双重使命风险的有利状态 [11] - 很难根据最新数据得出政策已明显具有限制性的结论，将关注关键目标指标，让数据来指明方向 [11] - 大量关税影响已经在美国经济中传导开来，关税可能带来一次性的价格上涨 [11] - 通胀超预期的大部分来自关税，而非需求，扣除关税对商品影响后的核心PCE略高于2% [11] - 预计今年关税对商品的影响将见顶并随后回落 [11] - 美国失业率已出现一些企稳迹象，劳动力市场在逐渐走软后可能正在趋于稳定，招聘、职位空缺和工资增长几乎没有变化 [11] 市场反应 - 美联储决议公布后，美元指数日内涨幅一度扩大至1% [17] - 美股三大指数波动不大 [17]