A股并购重组市场概况 - 2026年开年至1月28日午间，A股首次披露的并购重组事项已突破297单，其中重大资产重组12单[1] - 战略性新兴产业是并购重组核心阵地，尤其是半导体、人工智能等领域[1] - 跨界并购案例增多，不少为传统制造业公司向半导体、高端装备等方向转型[1] 跨界并购案例详情 - 2026年1月期间，至少有盈新发展、康欣新材、鼎龙股份、韩建河山、延江股份、星华新材、风范股份、明阳智能等公司筹划跨界并购[1] - 1月首次披露的跨界并购案例不少于八单，其中标的资产为半导体的有四单[7] - 延江股份拟收购甬强科技98.54%股权，标的公司2023年、2024年及2025年前三季度归母净利润分别为-3782.91万元、-4440.60万元和-3169.44万元[7] - 明阳智能计划收购德华芯片100%股权[7] - 康欣新材拟以3.92亿元取得宇邦半导体51%股权[8] - 盈新发展拟以现金5.2亿元收购长兴半导体60%股权[8] - 鼎龙股份收购皓飞新材70%股权进军锂电池分散剂领域[8] - 风范股份收购炎凌嘉业51%股权切入防爆自动化领域[8] - 韩建河山收购兴福新材52.51%股权跨界芳香族产品研发[8] 跨界并购的驱动因素 - 2024年9月“并购六条”明确支持上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线开展跨行业并购[5] - 政策推动下，跨界并购重新回到资本市场主流视野，案例变得密集[6] - 部分跨界并购的“买方”上市公司主业发展乏力[9] - 延江股份近年来归母净利润一直在3000万元以下徘徊[9] - 韩建河山2025年预计净亏损800万元至1200万元[9] - 盈新发展房地产及文旅主业持续亏损[9] - 风范股份预计2025年实现归母净利润为-3.8亿元至-3.2亿元[9] - 主营业务乏力的传统企业有通过并购获得新动能、避免“僵尸化”的现实需求[9][10] 监管关注与问询重点 - 多起跨界并购收到监管问询函或关注函，涉及康欣新材、华立股份、风范股份、美克家居、得邦照明等公司[2] - 监管对有利于公司质量提升的跨界持包容态度，但对炒概念、不合理的高风险跨界行为严厉打击[2] - 跨界并购的核心动机、资产成色与合规底线是监管关注重点[12] - 康欣新材收购案中，标的公司宇邦半导体评估价值为6.92亿元，增值率达430.8%，且业绩承诺远高于历史经营业绩，引发交易所对业绩可实现性、估值合理性等问题的问询[12] - 风范股份跨界收购防爆自动化装备公司，因与主业差异大、无协同效应且公司预计亏损，被问询交易目的、标的公司竞争力等[13] - 浙江证监局对向日葵跨界重组预案涉嫌误导性陈述立案调查，因标的公司实际产能和业务模式引发市场质疑[14] - 监管并非放松审核，对于存在问题的交易会严格监管，引导上市公司重视信用积累[15]