美元指数表现与趋势 - 美元指数于1月27日一度跌至95.5左右，为2022年2月以来的约4年低水平 [2] - 与2025年1月的高点相比，美元指数跌幅已达13% [2] - 主流观点认为美元下跌趋势仍将持续 [2] 美元对主要货币汇率表现 - 1月27日，美元对欧元汇率一度跌至1欧元兑1.2美元区间，创2021年6月后约4年半以来美元走弱、欧元走强水平 [4] - 美元对瑞士法郎汇率跌至约11年来的低水平 [4] - 美元对英镑汇率跌至4年零4个月来的低点 [4] 美元走弱的核心驱动因素 - 市场对特朗普政府轻视自由贸易和法治等国际秩序的不信任感增强，是美元下跌的背后原因 [2][5] - 市场将特朗普对美元贬值的积极言论解读为允许美元走弱，并警惕其经济政策的朝令夕改 [5] - 市场参与者，包括长线投资者，抛售美元的动向十分明显 [5] 美联储政策与市场行为 - 在特朗普施压下，美联储下任主席由主张降息人士担任的可能性极高，政府对货币政策的干预损害央行独立性，构成美元抛售因素 [6] - 美国银行1月调查显示，当前最热门的交易中，“做空美元”位列“做多黄金”和“做多大型科技股”之后 [6] - 为规避持有美元及美元计价资产的风险，资金正涌入黄金市场，伦敦现货金价于1月28日首次突破每盎司5400美元，较2025年底上涨25% [6] - 澳大利亚退休信托等机构正增加对美元计价资产的外汇对冲操作以应对美元贬值 [6] 日元汇率表现与前景 - 美元走弱推高日元汇率，1月27日日元汇率一度升至1美元兑152.0~152.5日元区间，创2025年10月下旬起约3个月新高 [6] - 美国当局于1月23日启动“汇率检查”，市场对干预的警惕情绪对日元形成支撑 [6] - 但导致日元贬值的经济基本面未变，日本众议院选举前，降低消费税的承诺带来财政扩张风险担忧 [7] - 相比于物价涨幅，日本央行政策利率较低，且日元对非美元货币的买入动向有限 [7] - 若选举后资金来源不明确，市场对日本财政恶化的担忧可能加剧，或导致日元贬值、美元升值趋势加剧 [7] - 目前日元能否持续升值仍难以预判 [7]