宏观经济总体态势 - 2025年中国国内生产总值首次跃上140万亿元新台阶，按不变价格计算，比上年增长5.0% [4] - 2025年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，比上年增长3.7%，最终消费支出对经济增长的贡献率达52% [1][4] - 全年服务零售额比上年增长5.5% [4] - 经济处于复苏早期阶段，但复苏基础不牢固，内生增长动力不足 [1][4] 经济面临的核心矛盾 - 当前经济面临“供强需弱”的长期结构性矛盾 [3] - 过去依赖外循环消化产能的模式空间收窄，可能从长期结构问题转化为制约短期增长的突出矛盾 [3][6] - 内生动力不足集中表现在民营企业投资意愿偏弱以及居民买房和消费意愿偏弱 [4] - 在全力发展新质生产力的同时，若内需扩大跟不上，可能加剧“供强需弱” [3][6] 金融市场与企业表现 - 股票市场、人民币汇率、社融增速、企业存款等金融指标有明显提升 [4] - 企业盈利止住了连续多年的下行趋势 [4] - 消费、劳动力市场总体运行平稳 [4] - 有观点认为2025年经济是企稳状态，而非持续下行 [8] 政策方向与宏观展望 - 中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为2026年八大重点任务之首 [3][10] - 2026年是“十五五”规划的开局之年 [3][10] - 有预测认为2026年中国实际GDP有条件实现接近5.0%的增长，名义GDP增速有望同步改善 [8] - PPI同比增速预计回升至-1%，当月同比有望在2026年底回升至0左右，CPI同比增速预计也将小幅回升 [8] 政策建议分歧 - 一种观点主张货币政策应更积极，通过大幅度降低政策利率、明确通胀预期管理来激活内生增长动力 [11][12] - 具体建议包括降低政策利率，必要时压低长期利率，并打消对宽松货币政策的疑虑 [12] - 另一种观点主张相对稳健、平衡的政策组合，认为货币政策不需要踩太大的油门 [13] - 该观点预期社会融资规模存量增速与2025年持平，需降低7日逆回购利率、存款利率和LPR利率10—20个基点 [13] - 广义财政支出约需41万亿元，比2025年增加约1.2万亿元，一般公共预算赤字宜继续按GDP的4%安排 [13] 结构性改革与服务业发展 - 强调要让市场在资源配置中发挥决定性作用，尤其要规范地方政府行为 [13] - 推动消费增长需要在收入和保障两个方面花大力气 [13] - 破解“供强需弱”不能只盯着制造业，服务业的发展非常重要，消费空间可能更大 [14]