作者：招商银行研究院 纽约分行 继连续3次会议降息后，美联储在2026年1月28日的议息会议维持基准利率在3.50%-3.75%不变，准备金利率在 3.65%不变。会议声明及鲍威尔主席新闻发布会上的发言均强化了市场对美联储在未来几次会议中"按兵不 动"的预期。 尽管鲍威尔表示美联储官员们在1月的会议上对"暂定降息"达成了广泛共识，但仍有两位鸽派官员Stephen Mira 和Christopher Waller投下了反对票，支持继续降息25bp。Miran的反对票在意料之中，因为他在任期内几乎每 次会议都持不同意见，相比之下Waller的反对票更值得关注，市场对其接任美联储主席概率的预期升至20%附 近。 随着通胀和劳动力市场均趋于稳定，美联储正在转向观望立场。会议声明的微调也印证了这一点：经济活动现 在被评估为"稳健"而非"温和"，失业率也"显示出一定稳定迹象"。此外，关于就业增长下行风险的表述已被删 除。鉴于双重使命面临的风险趋于平衡，且利率已处于中性区间上沿，美联储选择暂停降息。 图表：美联储议息会议声明文本对比 鲍威尔指出，一些指标（如总体失业率和初请失业金数据）显示劳动力市场状况趋于稳定。 美联储自 ...