核心观点 - 公募基金认为港股及A股地产板块正迎来业绩与估值拐点，资金开始从热门高估值赛道切换至处于底部的房地产及相关产业链[1][2] - 化工板块的异动与地产板块形成产业链共振，被视为地产行业基本触底的微妙信号，吸引了明星基金经理的提前布局[1][3][4] - 基金经理布局地产股呈现两大特征：聚焦估值更具优势的港股地产公司，以及关注具备地产科技属性、与AI趋势契合的服务型企业[5][6] 行业拐点信号 - 2026年开年以来，港股地产板块出现爆发行情，1月29日内房地产开发板块涨幅高达10.44%，地产物业服务板块集体大涨3.46%[3] - 部分连续下跌五年、被公募持续抛售的地产股，在2025年末突然跻身基金抱团标的行列，印证了行业拐点将至的判断[1] - 连续下跌五年的地产科技龙头广联达，在2025年末突然吸引大量公募资金买入，被视为地产行业临近拐点的又一重要信号[6] 产业链共振逻辑 - 地产行业与化工板块存在强共振关系，房地产开发涉及纯碱、烧碱、PVC、MDI、TDI等多种化工产品[4] - 纯碱的表观消费量与房屋新开工面积、地产竣工端数据高度相关；MDI和TDI的消费量与商品房销售面积呈现显著正相关[4] - 招商行业领先基金的操作印证了联动逻辑，其在去年末调仓中，化工与地产同时新进基金重仓名单[7] 基金经理布局与操作 - 易方达基金经理张坤在2025年末的换仓操作中，已开始布局地产产业链相关标的，并提升了华住集团的仓位占比[4][5] - 中银金融地产混合基金在2025年四季度末，将华润置地列为第四大重仓股，该基金过去两年已悄然斩获45%的投资收益率[5] - 2025年10月28日至2026年1月28日三个月期间，博时基金、华夏基金等多家头部机构密集调研广联达，截至2025年12月末，重仓持有广联达的基金产品数量已接近30只[6] 行业现状与展望 - 从存量视角看，过去五年房价显著下跌影响了居民财富和消费，但核心城市房价下跌态势有望进入尾声[4] - 当前地产指数估值仍处于历史低位，核心城市房地产成交量和价格均已出现回升迹象，香港楼市近期成交和价格也呈现显著增长[7] - 2026年应重点关注房价的边际变化，若房价企稳向上，地产板块有望迎来较大上行空间[8] - 随着化工行业在建产能投产进入尾声，行业内企业的产能利用率和盈利水平有望迎来拐点，规模以上工业企业盈利增速已实现转正[7]