公司定位与商业模式 - Hims & Hers Health 是一家以 DTC 数字医疗为核心的上市公司，成立于2017年，从男性敏感健康问题切入，后扩展至女性健康领域，形成以性健康、心理健康、体重管理与皮肤护理为核心的多品类结构 [5][6][8] - 公司被明确界定为远程医疗平台，其核心服务建立在医生审核、合规处方与药品履约之上，而非数字疗法，商业实质是在远程医疗合规框架内构建面向消费者的健康服务入口 [8] - 公司通过高度标准化的用户路径（线上问卷、医生审核、处方、药品配送）提供服务，并以现金支付为主，不依赖保险报销 [9] - 公司并未将远程医疗视为一次性服务，而是围绕慢性、高复购、低急症的健康需求，主动设计订阅式服务结构，使用户为持续用药、定期随访、长期管理与便利性付费 [11] - 这种订阅模式使公司收入模型呈现现金流前置、可预测的特征，且用户生命周期价值显著高于传统按次计费的医疗服务，使其更接近一家消费级健康服务公司 [11] 核心能力与选品策略 - 公司规模化能力的基础是其清晰且持续验证的选品判断 [12] - 选品始终围绕几个稳定条件：需求具备长期性或高复购属性、医疗风险相对可控、合规路径明确、用户对隐私与便利性敏感度高，而传统医疗体系在这些领域服务效率偏低 [12] - 近年来最具代表性的新产品类别是体重管理相关方案，尤其是围绕 GLP-1 受体激动剂展开的服务组合，该品类在较短时间内实现大额放量 [14] - 公司积极布局肽类相关产品，因其更新节奏快、定制空间大、适合长期管理等特征，与订阅模式高度匹配，为未来产品迭代预留弹性 [14] - 公司的核心能力是对“哪些医疗产品适合被消费化、长期化”的系统判断，这种选品能力是其能够持续扩展边界的重要基础 [14] AI的应用与战略目标 - 在公司的业务体系中，AI 并未用于替代医生判断或包装为独立产品，而是被嵌入到入口控制、服务调度与长期管理之中 [15] - AI 首先作用于用户进入平台时的结构化处理，包括问卷解析、风险分层与路径推荐，从而将用户导向最合适的服务与产品组合，直接影响后续服务成本与留存质量 [17] - 在长期管理层面，AI 被用于分析行为数据、用药依从性与随访节奏，动态调整服务频率与内容，以延长订阅周期 [17] - 平台积累的数据被反向用于优化选品与服务设计，使新产品能更快验证其长期订阅潜力，形成一个以数据驱动的产品与服务迭代闭环 [17] - 公司使用 AI 的目标是成为用户健康管理的入口级应用，AI 是放大器而非卖点，长期竞争力来自对用户健康数据的持续掌握 [15][17] 竞争护城河与行业背景 - 公司的护城河来自多层结构的叠加：对合规边界与产品适配性的长期理解、订阅关系带来的数据积累与用户粘性、以及入口心智形成后较高的用户迁移成本 [18][20] - 行业层面，硅谷顶级风投、ARK Invest创始人等意见领袖普遍认为医疗保健将是受益于AI最多、最先看到变化、且AI应用最被低估的领域，因为行业信息密度高 [26][27] - 中国政策层面，国务院印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》特别提出要在医疗健康等重点领域加快推动AI落地应用，探索推广居民健康助手，推动AI在辅助诊疗、健康管理、医保服务等场景的应用 [27][28]