文章核心观点 - 截至2025年1月29日，已有16家上市券商披露2025年业绩预告或快报，全部实现业绩预喜，行业整体表现亮眼 [1][7] - 超半数券商预计2025年净利润同比增幅超过50%，最高增幅超过400% [1] - 券商行业正步入估值与业绩双修复的黄金窗口期，业绩增长受益于资本市场活跃度回升、业务结构优化及政策利好 [13][14] 已披露业绩的券商概况 - 共有16家上市券商披露了2025年业绩情况 [1][7] - 中信证券、国泰海通、招商证券预计2025年净利润超过百亿元 [1] - 从净利润增长率看，国联民生以406%的增长率排名第一，国泰海通、华西证券也有望实现100%以上增长 [10] 部分券商2025年业绩详情 - 中泰证券：预计归母净利润13.12亿元到15亿元，同比增加40%到60% [3] - 华安证券：营业总收入50.64亿元，同比增长30.94%；归母净利润21.04亿元，同比增长41.64% [4] - 国盛证券：预计归母净利润2.1亿元至2.8亿元，同比增长25.44%至67.25% [5] - 方正证券：预计净利润38.60亿元至40.80亿元，同比增长75%～85% [5] - 中信证券：归母净利润300.51亿元，同比增长38.46% [8] - 国泰海通：预计归母净利润275.33亿元到280.06亿元，同比增加111%到115% [8] - 招商证券：净利润123亿元 [9] - 申万宏源：预计净利润91亿元至101亿元 [9] 业绩增长驱动因素 - 资本市场环境：2025年资本市场活跃度回升，沪深两市全年累计成交额首次突破400万亿元，达413.78万亿元，两融余额2.54万亿元，同比增长36% [3][14] - 业务增长：财富管理、资产管理、投资交易、证券经纪、投行等业务收入实现同比增长 [3][4][5][8] - 其他因素：部分公司受益于合并后的规模效应、风险管控带来的减值损失减少、以及会计准则调整等 [5][8] 行业组织架构调整动态 - 中泰证券公告将设立承销保荐分公司、自营分公司、研究咨询分公司，并相应撤销原有的投资银行业务委员会、金融市场委员会、研究院及其下设一级部门 [4] 机构对行业的观点 - 中航证券非银行业分析师认为，券商业绩增长来自三大支柱：传统业务（经纪与自营）彰显韧性、投行业务随股权融资市场复苏而回暖、国际化与财富管理转型成为新增长极 [14] - 当前券商板块估值位于历史低位，叠加政策持续利好与市场环境向好，行业正步入估值与业绩双修复的黄金窗口期 [14] - 华西证券非银团队统计显示，截至2025年末，主动基金重仓持股中证券板块市值占比仅为0.49%，仍处于显著低配状态，看好非银金融板块的配置价值 [15]