文章核心观点 - 中国投资者强劲买盘推动大宗商品市场出现历史性行情，铜价创下十六年来最大单日涨幅并突破历史高位，但涨势与实物需求疲软的基本面相悖，市场已出现投机狂热和警示声音 [1][2][3][7][9] 市场行情表现 - 铜价在周四一度飙升11%，首次突破每吨14500美元的历史高位，自12月初以来累计上涨约21% [2] - 伦敦金属交易所（LME）铜价在不到一小时内上涨超过5%，六大基本金属指数收盘创下历史纪录 [3] - LME铜价最终收涨4.1%至13,618美元/吨，盘中波动幅度创下自2009年以来最大记录 [4] - 上海期货交易所（SHFE）铜期货价格周四收盘上涨5.8%至109110元，晚间交易一度触及114000元 [4] 驱动因素分析 - 美元指数跌至四年多低点，使得以美元计价的大宗商品对买家更具吸引力 [5] - 美联储政策预期及对更鸽派下一任主席的猜测，加上地缘政治紧张，推高了实物资产需求 [6] - 投资者看好铜在能源转型和数据中心增长中的关键作用，特斯拉计划今年斥资200亿美元用于机器人和AI领域，强化了铜、铝、锡的投资前景 [8][9] - 审慎的投资者出于对美元进一步走软的担忧，正将资本撤回国内并转向大宗商品 [5][6] 市场参与与结构 - 中国交易员主导的买盘在伦敦时间凌晨2:30引爆市场，行情具有明显的中国时段特征 [3][4] - 上海期货交易所（SHFE）成交量激增，1月份已创下六大基本金属有史以来最繁忙的月度记录，周四铜的单日成交量达到历史第二高位 [3][4] - LME市场呈现扩大的期货升水结构，暗示供应依然充足 [9] 市场反应与措施 - 面对投机狂热，上海期货交易所已采取措施为市场降温，包括提高部分合约的保证金要求，并对锡和白银市场的特定客户实施交易限制 [9] - 交易所通报某客户违反异常交易规则，并敦促投资者增强风险意识，理性投资 [9] - 有市场观点警告金属价格的惊人涨幅可能已超前于现实需求，随着中国实物买家因高价而退缩，市场可能会出现技术性调整 [9]