2025年第四季度财务业绩 - 25Q4营收97.18亿欧元，同比增长4.9%，环比增长29.3%，符合指引预期[2][3] - 25Q4设备收入75.84亿欧元，同比增长6.6%，环比增长36.6%；服务收入21.34亿欧元，同比微降0.6%，环比增长8.8%[3] - 25Q4毛利率为52.2%，同比提升0.5个百分点，环比提升0.6个百分点，符合指引预期[3] - 25Q4净利润为28亿欧元，占总营收的29.2%，每股收益为7.35欧元；2025年全年净利润为96亿欧元[15] 新增订单与积压订单 - 25Q4新增订单（签单）131.58亿欧元，创历史新高，同比增长85.6%，环比大幅增长143.7%[2][3] - 按下游划分，逻辑芯片签单57.90亿欧元，同比增长33.9%，环比增长102.4%；存储芯片签单73.68亿欧元，同比大幅增长166.6%，环比增长190.3%[3] - 按产品划分，EUV光刻机签单74亿欧元，同比大幅增长146.7%，环比增长105.6%；DUV及其他光刻机签单58亿欧元，同比增长41.9%，环比大幅增长222.2%[3] - 截至25Q4末，年度积压订单约为388亿欧元[15] 产品销量与收入结构 - 25Q4 EUV光刻机销售14台，环比增加5台；EUV机台收入36.40亿欧元，同比增长21.8%，环比大幅增长72.5%，占设备收入比重为48%，环比提升10个百分点[4] - 25Q4 ArFi DUV光刻机收入30.34亿欧元，同比增长4.0%，环比增长5.1%，占设备收入比重为40%，环比下降12个百分点[4] - 按下游划分，25Q4来自逻辑芯片客户的收入为53.09亿欧元，同比增长22.3%，环比增长47.1%，占比70%；来自存储芯片客户的收入为22.75亿欧元，同比下降18%，环比增长17%，占比30%[4] 地区收入分布 - 25Q4来自中国大陆的收入为27.3亿欧元，同比增长42.1%，环比增长17.2%，占设备收入比重为36%，环比下降6个百分点[4] - 25Q4来自中国台湾地区的收入为9.86亿欧元，同比增长38.5%，环比下降40.8%，占比13%，环比下降17个百分点[4] - 25Q4来自美国的收入为12.89亿欧元，同比下降35.3%，环比大幅增长290.7%，占比17%，环比提升11个百分点[4] - 25Q4来自韩国的收入为16.68亿欧元，同比下降6.2%，环比增长66.8%，占比22%；来自日本的收入为7.58亿欧元，同比增长6.6%，环比大幅增长1164%，占比10%[4] 2026年第一季度及全年业绩指引 - 26Q1收入指引为82亿至89亿欧元，中值同比增长10.4%，环比下降12%；毛利率指引为51%至53%[5][13] - 2026年全年总收入指引为340亿至390亿欧元，毛利率指引为51%至53%[5][13] - 预计2026年EUV业务将实现大幅增长，非EUV业务整体将维持稳定[5][16] - 预计2026年中国市场业务的营收占比将达到20%[5][16] - 得益于客户对设备升级的需求，装机业务（Installed Base Management）的强劲势头预计会持续至2026年[5][16] 远期指引与技术进展 - 维持2030年公司营收达到440亿至600亿欧元，毛利率达到56%至60%的远期指引不变[6] - 2025年EUV设备NXE:3800E的晶圆吞吐量已达每小时220片的目标值，部分客户应用中达到每小时230片[17] - 高数值孔径EUV光刻技术（EXE:5000/5200）认证进展顺利，首台EXE:5200B机型已被英特尔接收并具备量产条件[17] - 计量与检测业务在2025年实现了30%的增长[17] 市场需求与行业趋势 - 人工智能应用相关的产能建设需求在数据中心及基础设施领域表现强劲，并正逐步传导至高端逻辑芯片与存储芯片客户，推动了对EUV等先进技术的订单增长[3][16] - 在逻辑芯片领域，客户正从4纳米技术向3纳米技术过渡，并扩充2纳米技术的产能[16] - 在存储芯片领域，HBM与DRAM需求强劲，预计2026年及更长期市场供应或持续紧张；客户正扩充1b、1c制程节点产能，这些节点对EUV光刻的层数要求越来越高[16] - 客户对人工智能长期需求的信心逐步提升，并加快产能规划，第四季度强劲的订单量表明客户通过实际订单投入资金[20] 产能与供应链情况 - EUV产能具有动态调整特性，2025年EUV设备交付量为44台，2026年将逐季度提升产出率，当前70台并非产能上限[24] - 产能提升是渐进过程，公司正通过招聘、培训员工等方式逐季度提高设备产出率，且供应链也将同步跟进[20] - 公司已搭建相关基础设施，能够在12个月左右或稍长时间内响应需求[20] - 营收指引区间较宽的核心原因是客户工厂接收设备的进度存在不确定性，而非产能本身的绝对限制[24] 产品需求与客户策略 - 2026年，逻辑和存储领域对EUV设备的需求将比2025年更为均衡，存储领域的订单增长不仅来自DUV设备，EUV设备订单同样强劲[23] - 随着DRAM客户将更多多重曝光深紫外工艺转为单次曝光EUV工艺，EUV光刻层数和光刻强度将进一步提升[23] - 客户会提前布局EUV等长周期设备，而对DUV等短周期设备保留更多灵活性，预计2026年非中国市场DUV销量将实现显著增长[27] - 4F²架构需要更先进的光刻技术，其复杂结构将增加光刻步骤，导致沉浸式光刻和EUV光刻的使用量均上升，EUV需求断崖式下滑的风险较低[25] 毛利率影响因素 - 2026年毛利率受多重因素影响：部分未完成的NXT 3600系列EUV设备将在2026年交付，拉低毛利率；DUV业务中沉浸式光刻设备销量将低于2025年，而毛利率较低的干法光刻设备销量回升[26][29] - 设备升级业务的实际表现是毛利率的关键波动因素，将直接影响毛利率处于指引区间的上限或下限[29] - 2027年EUV产品组合将显著优化，且可能推出新一代产品，对毛利率提升至关重要[26] 股东回报 - 25Q4现金、现金等价物和短期投资为133亿欧元[15] - 2025年公司普通股股东的每股股息将达到7.50欧元，较2024年增长17%[15] - 公司于2026年1月28日宣布启动新一轮为期三年、最高回购额度为120亿欧元的股票回购计划[15]