摘要 这背后让市场反复争论的，还是基本面上的同一个命题：产业链涨价到底是"锂电通胀"的起点，还是电池与材料环节盈利下修的前奏。 终端仍在通缩区 动力链条的传导首先取决于车端是否还有余地继续吸收成本。 行业口径显示，2025年汽车行业营业收入约11.18万亿元、利润4610亿元，利润率仅4.1%。 其中2025年12月单月利润率进一步降至1.8%（利润207亿元、同比大幅下滑），被市场认定视为价格战后遗症仍在发酵的信号。 产业链涨价到底是"锂电通胀"的起点，还是盈利下修的前奏。 锂电板块本周出现一轮"同向回撤"。 宁德时代A股在1月上旬触及阶段高点后震荡下行：其股价1月6日最高触及380.50元，1月28日一度下探至333.01元，区间波动接近一成。 与此同时，亿纬锂能1月29日被统计为连续4个交易日下跌、区间累计跌幅9.05%，当日总市值约1259亿元。 国轩高科同期连续4天下跌、区间累计跌幅9.23%，总市值约684亿元。 欣旺达则被统计为连续5天下跌、区间累计跌幅7.61%，总市值约433亿元。 这组数据的重要性不在于车企是否更难，而在于它决定了上游谁能涨价、谁只能被动消化： 当终端利润率贴地飞行，动力电 ...