市场整体表现与近期回顾 - 1月30日市场整体下跌，收盘时整体估值处于3.8星级 [1] - 市场呈现分化，大盘股下跌较少而中小盘股下跌较多，价值与成长风格普遍下跌，红利等价值风格波动较小 [2] - 创业板指表现坚挺，整体上涨并重新触及高估区间，港股市场当日亦下跌且跌幅略高于A股 [2] - 1月份A股市场迎来强劲开门红，中证全指单月上涨5.75%，恒生指数上涨6.85% [2] - 主动优选和指数增强组合在1月份大幅上涨并跑赢大盘，其中主动优选组合截至1月29日上涨8.5%，此单月涨幅在历史上较为罕见 [2] 市场运行特征与历史规律 - A股的牛市往往以短期快速上涨的方式体现，自本轮牛市以来仅出现三段此类级别的快速上涨 [2] - 第一段在2024年9月最后两周，大盘上涨40%，创下A股近10年最快上涨纪录 [3] - 第二段在2025年三季度，大盘上涨20%，其中创业板单季度上涨50%，创近10年最大单季度涨幅 [3] - 第三段在2025年12月下旬至2026年1月下旬，大盘上涨15%，中小盘股领涨，中证500上涨27%并时隔10年再次达到高估 [3] - 随着市场估值提升，每一波上涨的幅度逐渐缩水，例如从5星级的猛烈上涨到3星级时涨幅更少 [4][5] - A股大约只有7%的时间会出现大幅上涨，其余时间多为阴跌或横盘震荡，例如2024年10月至2025年6月震荡大半年，2025年10-12月阴跌两个多月 [6][7][8] - 但正是这7%的大涨时间贡献了牛市绝大多数的回报 [9] 投资组合操作与策略 - 在成长风格短期大涨后，主动优选组合对部分高估品种进行了止盈，并加仓了低估品种，此调仓操作类似于红利指数的低买高卖，为组合带来了额外的回报 [2] - 随着市场在1月份进入3星级区间，主动优选和指数增强组合已完全暂停申购，以避免投资者追涨，但已买入份额继续持有 [2] 港股市场估值数据 - 港股市场目前也处于3星级区间 [10] - 香港中小指数在1月29日收盘触及高估，1月30日下跌后回到正常偏高估值 [10] - 提供了详细的港股指数估值表，涵盖宽基、策略、行业及主题指数，包括市盈率、市净率、股息率、ROE及历史分位数等数据 [12] - 例如，H股指数市盈率为14.73，市净率为1.40，股息率2.67%，近十年市盈率分位数达96.78%；恒生指数市盈率15.12，近五年市净率分位数为100.00%；香港中小指数市盈率21.96，近十年市盈率分位数达99.16% [12] A股市场估值数据 - 提供了涵盖多个主流及策略指数的估值表，包括市盈率、市净率、股息率、ROE及对应基金代码 [21] - 部分指数示例如下：中证红利低波动市盈率8.15，股息率4.90%；沪深300市盈率16.60；创业板指市盈率45.12；中证500市盈率39.41；中证1000市盈率51.98 [21] 新书发布与推广 - 《红利指数基金投资指南》新书已上市，上市首日荣登京东图书投资榜及新书热卖榜第一名 [14] - 该书是“螺丝钉投资指南口袋书”系列的第一本，设计为体量小、易阅读的格式，旨在为零基础投资者提供帮助 [14] - 红利指数基金是近几年规模增长速度最快的指数基金类别之一 [14]