2025年度业绩预告与经营状况 - 公司预计2025年净利润亏损约820亿元[1] - 亏损主要原因为房地产开发项目结算规模显著下降且毛利率仍处低位、因业务风险敞口升高新增计提信用减值和资产减值、部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损以及部分非主业财务投资亏损[1] - 公司在2025年保质交付房屋11.7万套，已完成近两年需交付量的约70%，交付高峰期已过，后续交付压力将显著下降[1] - 公司经营服务业务营收保持稳健，并积极推动开发业务降本增效，实现开发业务管理费用连续两年下降[1] 公司应对措施与行业背景 - 公司将全力以赴推进经营改善，通过战略聚焦、规范运作和科技赋能等措施，优化业务布局和结构，提升多场景开发和经营能力，有序化解风险[1] - 公司表示房地产行业正处于新旧模式转换的重要时期，公司销售持续下滑，整体经营形势依然十分严峻[1] - 公司在各方支持下，正全力推进改革化险工作[1] 债务化解进展与股东支持 - 公司旗下“22万科MTN004”和“22万科MTN005”两笔中期票据的展期方案获得持有人会议100%表决通过[2] - 至此，公司于2025年末首批寻求展期的三笔债券（规模合计约68亿元）全部展期成功[2] - 公司第一大股东深铁集团宣布将再提供不超过23.6亿元的股东借款[2] - 深铁集团已累计向万科提供借款超过300亿元[2] - 分析认为，深铁集团对公司的支持将“持续”，一方面是基于对周期底部和公司价值的判断，另一方面是已投入巨大，放弃支持将功亏一篑[2] 债务化解的挑战与关键 - 分析指出，足够的有效资产将是未来公司债券展期的重要考验[2] - 在目前情况下，债券展期很重要的条件是需有增信担保措施，否则债权人很难同意展期[2] - 近几年全国房地产价格深度下跌，导致很多项目出现资不抵债或难有较好收益的情况[2]