制造业PMI总体表现 - 1月全国制造业PMI录得49.3%，较上月回落0.8个百分点，低于过去五年同期中位数水平，回落至荣枯线下[2][4] - 构成PMI的五大分指数中，新订单、生产、原材料库存、从业人员指数均下降，作为逆指数的供应商配送时间指数也下降[2][4] - 大、中、小型企业景气均有回落[2] 制造业供需分析 - 产需双双降温，是PMI回落的主要原因[3][4] - 需求端：新订单指数为49.2%，较上月回落1.6个百分点，内需改善未表现出持续性；新出口订单指数为47.8%，较上月回落1.2个百分点，内需相对外需走弱[3][6] - 生产端：生产指数为50.6%，较上月下降1.1个百分点，进入春节前生产淡季[3][6] 制造业价格与库存 - 价格指数明显上升：原材料购进价格指数为56.1%，较上月上升3.0个百分点；出厂价格指数为50.6%，较上月上升1.7个百分点[3][8] - 出厂价格指数自25年11月以来连续上升，呈现终端商品价格水平温和回升的信号[3] - 库存结构变化：原材料库存指数为47.4%，较上月下降0.4个百分点；产成品库存指数为48.6%，较上月回升0.4个百分点，需求端库存有所积累[8] - 原材料库存指数位于历年同期偏低水平，产成品库存指数位于历年同期偏高水平[8] 非制造业表现 - 非制造业商务活动指数录得49.4%，较上月下降0.8个百分点，回落至荣枯线下[9] - 建筑业景气明显回落：建筑业商务活动指数较上月下降4.0个百分点至48.8%，创2020年4月以来单月新低[9] - 建筑业新订单指数较上月下降7.3个百分点至40.1%，创2025年以来次低点；业务活动预期指数较上月下降7.6个百分点至49.8%，2020年4月以来首次跌入荣枯线下[9] - 服务业商务活动指数为49.5%，较上月回落0.2个百分点[9] - 服务业中，货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%，市场活跃度较高；房地产业商务活动指数降至40.0%以下，景气水平总体偏弱[9][12] - 服务业业务活动预期指数为57.1%，比上月上升0.7个百分点[12]