交易所紧急调整保证金 - 芝加哥商品交易所集团在贵金属价格暴跌后，紧急上调了黄金、白银等期货合约的保证金要求，新规于2月2日收盘后生效 [1][2] - 黄金期货保证金率从合约价值的6%上调至8%，高风险账户从6.6%上调至8.8%；白银期货保证金率从11%上调至15%，高风险账户从12.1%上调至16.5% [3] - 铂金和钯金期货的保证金要求也同步提高，这意味着投资者需要投入更多资金才能维持相同规模的头寸 [4][5] - 交易所表示此次调整是基于对市场波动性的正常审查，旨在确保足够的抵押品覆盖率 [2][6] 贵金属市场遭遇历史性暴跌 - 现货黄金周五暴跌9.25%，收报4880.034美元/盎司，盘中一度暴跌12.92%，最低触及4682美元/盎司，创下近40年最大单日跌幅 [1][6] - 现货白银价格盘中一度暴跌35.89%，最终收跌26.42%，报85.259美元/盎司，刷新历史最大日内跌幅纪录 [1][6] - COMEX白银期货暴跌25.5%，报85.25美元/盎司，但1月份累计上涨20.10% [6] - 工业金属也未能幸免，LME铜盘中最大跌幅接近5.7%，最终收跌4.02%；LME锡收跌约5.7%；LME铝和LME镍均跌超2% [8] 市场暴跌的主要原因 - 直接导火索是下一任美联储主席人选的提名，美国总统特朗普提名被视为偏“鹰派”的前理事凯文·沃什，打破了市场预期，导致美元走强，金银价格承压 [11][12] - 市场过于拥挤是另一关键原因，美银1月基金经理调查显示，做多黄金是全球市场最拥挤的交易，黄金价格一度较长期趋势线高出44%，为1980年以来首次 [14] - 白银情绪指数飙升至1998年以来最高水平，持仓高度一致且杠杆累积，触发了剧烈的被迫抛售和追加保证金通知 [14] - 部分交易员指出，在白银价格创下历史新高后，许多投机性头寸已获利颇丰，当前的下跌主要是由于这些利润的实现 [14] 交易所调整保证金的背景与影响 - 交易所历来会在合约暴涨、暴跌或极端波动时上调保证金，此次动作发生在急跌之后，更强化了其风险防火墙属性 [1][8] - 提高保证金并不会直接决定价格方向，但会深刻影响参与者结构和流动性形态 [8] - 本周早些时候，CME已因价格上涨而上调了白银、铂金和钯金期货的保证金 [9] - 国内市场方面，上海期货交易所此前也已提高贵金属合约的涨跌停幅度和保证金比例 [10]