全球资产价格表现与流动性环境 - 黄金价格出现显著上涨，而规模更小的白银价格上涨幅度更大 [2] - 全球主要大盘股指数表现疲软，美股标普500指数与A股沪深300指数均录得下跌 [2] - 美股小盘股指数，如罗素2000指数，在2026年1月出现大幅上涨 [2] - 小市值资产出现大幅上涨的情况在历史上较为罕见，A股小盘股上一次领涨的牛市发生在2015年 [2] 流动性对各类资产的影响机制 - 在美元降息周期，利率与汇率下降，导致资金从美元体系流出，由于美元体量巨大，此举将带来全球流动性充裕 [2] - 充裕的货币流动性如同涨潮，会推高各类资产估值 [2] - 小市值资产，例如小盘股、小国家股票及体量较小的金属，由于体量小，即使少量资金流入也能带来巨大的价格涨幅 [3][4] - 当前小资产上涨同样由流动性充裕推动 [4] 不同货币政策周期下的投资机会 - 在降息周期，流动性充裕推高资产估值，更容易出现因资产高估而产生的止盈机会 [4] - 在加息周期，利率上升导致流动性收紧，资产估值随之降低 [4] - 例如2021-2022年美联储大幅加息期间，A股和港股市场大幅下跌，黄金价格也出现显著回落 [4] - 在加息周期带来的估值下降阶段，更容易出现低估买入的机会 [5]