公司概况与市场地位 - 京东智能产发股份有限公司正式向港交所递交上市申请，美银证券、高盛及海通国际为联席保荐人，这是其继2023年3月后再次尝试上市 [1] - 公司是京东集团生态系统的一部分，若成功上市，将成为刘强东旗下第七家上市公司 [1] - 公司管理的资产规模高达1215亿元，总建筑面积2710万平方米，在亚太地区新经济基础设施提供商中位列前三，在中国新经济领域的现代化基础设施提供商中位列前二 [1][10] - 根据胡润研究院《2025全球独角兽榜》，公司排名第96位，估值为550亿元 [16] 业务模式与发展历程 - 业务始于2007年，依托京东集团自建物流体系，建设了“亚洲一号”超大型智能仓库 [6] - 于2018年开始独立运营，凭借对商流及物流的深入洞察，为服务电商和物流客户打下基础 [6] - 公司建立了以高标仓为主的现代化基础设施网络，覆盖中国大陆29个省级行政区及境外十个国家和地区，主要位于门户城市、交通枢纽及制造中心 [7] - 截至2025年9月30日，公司在境内超过90%的现代化基础设施资产位于一线城市及其卫星城市以及二线城市 [7] - 公司还将业务拓展至中国香港、新加坡、荷兰、迪拜和东京等核心物流节点 [8] 运营与财务表现 - 截至2023年末、2024年末及2025年9月30日，公司已竣工现代化基础设施资产的期末平均出租率超过90%，根据仲量联行报告，该出租率高于新经济领域平均水平约10个百分点，稳定运营资产的期末平均出租率达93% [8] - 2024年，公司获得管理费收入1.97亿元，2020年至2024年的年平均复合增长率高达30% [10] - 2023年及2024年，公司营收分别为28.68亿元、34.17亿元，同比增长19%；同期年度亏损分别为18.29亿元、12亿元 [12] - 2025年前三季度，公司收入为30.02亿元，较去年同期的24.78亿元同比增长21%；期间亏损为1.59亿元，而上年同期亏损为13.75亿元 [13] - 报告期内（2023年、2024年及2025年前三季度），公司毛利率分别高达70.4%、69.7%和67.9% [14] - 同期，经调整盈利（非国际财务报告准则指标）分别为2.605亿元、5.303亿元及8.23亿元 [15] 核心业务与资产组合 - 基础设施解决方案业务是公司的核心支柱，在2023年、2024年及2025年前三季度带来的收入占同期总收入的比例分别为91.8%、92.6%及85.4% [13] - 截至2025年9月30日，公司开发、持有或管理的现代化基础设施资产组合包括259个物流园、20个产业园以及6个数据中心基础设施 [10] - 公司资产管理规模于2023年初至2025年9月30日增长了28.1%，该指标及出租率在同业主要参与者中均位居首位 [10] - 公司基础设施解决方案收入中，来自外部客户的贡献在截至2025年9月底达到62.5% [8] 战略与资本运作 - 公司凭借行业洞察，提前进行战略性规划，建设适合特定垂直领域（如冷链、高标仓、屋顶光伏）的基础设施和智能园区 [8] - 公司通过专有的项目管理平台及智能管理中心等数字化工具提升运营效率 [9] - 自2019年设立首只私募基金，开启向轻资产模式战略性转型，通过设立和管理的基金及投资工具实现资本回收并获取管理费收入及利润分成 [9] - 截至2025年9月30日，公司主导设立了五只核心基金、一只开发基金、一只收购基金、一个合伙投资平台，以及一只在上交所上市的基础设施证券投资基金 [9] - 此次IPO募资计划用于扩展海外关键物流节点的资产网络、建立全球人才团队、提升中国资产网络的密度与质量，以及一般公司用途 [15] 股权结构与融资历史 - 京东集团通过JD Property Holding Limited持有公司74.96%的股权，刘强东通过Max Smart Limited及其他实体间接控制约77.9%的投票权 [17] - 公司进行了两轮融资：2021年完成7亿美元A轮融资，2022年完成8亿美元B轮融资，投资方包括高瓴资本、华平投资、红杉资本、贝莱德等机构 [15] - 华平投资为持有股权设立的特殊目的实体WP Entity与高瓴资本分别持股6.47%，并列第一大机构股东 [18]