热点思考：美债恐慌重演，市场误读了什么？ - 全球债市恐慌再现，美国市场近期上演“股债汇三杀”，触发因素包括美欧格陵兰争端、丹麦养老基金宣布将退出美债投资以及高市早苗提前选举，流动性冲击后市场因特朗普达沃斯论坛表态而阶段性缓和 [2] - 美债短期风险可控，但长期根本矛盾未解决，在2026年美国减税和增加供给侧投资的背景下，财政赤字率或上升至6.8%，关税风险及美国引发的地缘风险长期存在，美债或不再安全 [3] - 在常规政策区间内，不宜期待美联储通过量化宽松或收益率曲线控制来压降美债利率，为缓和债务风险，特朗普或采取“结构性”金融抑制措施来压低实际利率 [4][7] 高频跟踪 - 海外高频数据显示，特朗普表态暂缓关税，日本央行1月按兵不动，美国市场出现股债汇三杀，同时金银价格不断刷新历史新高 [8] - 12月工业企业利润明显回升，但更多源自其他损益项的拉动，其表现与8月利润故事相近 [9] - 对1月FOMC例会的点评认为市场“风平浪静” [9][12] 电话会议 - “周见系列”第67期电话会议主题为《美联储的“沃什时代”》 [14][15] - “速见系列”第21期电话会议主题为《1月FOMC例会解读与展望》 [17][18][19]