核心观点 - 市场呈现股债商分化格局，A股震荡中资源品行业领涨，债市稳定，黄金等商品价格经历剧烈波动，市场关注点转向全球资源品大周期和实物资产重估逻辑 [1] - 全球地缘政治风险、去美元化趋势及美联储政策预期共同主导了黄金等商品的短期剧烈波动，但其长期作为核心配置工具的逻辑未变 [1][6] - 投资策略上，建议关注资源品上行周期扩散和科技自立自强两大长期趋势，同时采取均衡配置以应对市场快速轮动和波动加大的环境 [4][7] 市场整体表现 - A股市场：本周A股呈现价跌量升、窄幅震荡格局，沪深两市日均成交额重回3万亿以上，较前一周有所回升 [1][14] - 行业表现：资源属性行业领涨，周涨幅前五行业中占据四席，分别是石油石化(+7.96%)、煤炭(+3.68%)、有色金属(+3.37%)、农林牧渔(+1.82%)，显示实物资产重估逻辑扩散 [1][26] - 风格指数：国证价值指数上涨1.01%，国证成长指数下跌0.59%，价值风格占优 [1] - 港股表现：恒生指数本周上涨2.38%，表现优于A股 [1] - 美股表现：美股总体上涨，标普500指数上涨0.81%，纳斯达克100指数上涨1.43%，大盘表现好于小盘 [2][11] 股票市场详情 - 主要指数：宽基指数表现分化，上证50涨幅最大(+1.13%)，国证2000跌幅最深(-2.76%)，科创50跌幅也较大(-2.85%) [10][11] - 成交与换手：两市成交额本周为30,348亿元，较上周27,727亿元上升9.45%，沪深300、中证500、中证1000指数换手率周度均值均较上周上升 [14][15] - 估值水平：主要宽基指数估值历史分位数较高，例如科创50的PE(TTM)历史分位数达96.88%，沪深300为64.82% [11] - 波动率：沪深300、中证500、中证1000指数滚动20日波动率周度均值较上周上升 [21] - 热点事件：2025年全国规模以上工业企业利润时隔三年重回正增长，其中外商及港澳台投资企业利润增长4.2%；国资央企正研究培育新兴产业；美国联邦政府再次面临“停摆”危机 [28] 债券市场情况 - 整体表现：本周资金面稳定，债市整体表现较好，国债期货走强，利率债和信用债均走强 [1][30] - 资金利率：银行间市场R001周度变化**-2.98%，显示资金面转松；交易所GC001周度变化+3.17%，显示资金面转紧 [31] - 热点事件：美联储1月议息会议维持利率不变，符合市场预期 [33] 商品市场情况 - 整体表现：南华商品指数周度上涨2.60%，其中贵金属指数大涨7.23%，能化指数上涨2.32%，而有色金属指数下跌0.89%** [35][37] - 黄金波动：SHFE黄金期货价格周振幅达13.46%，创历史新高后出现技术性回调，沪金周度仍上涨5.31% [1][38] - 原油表现：布伦特原油周度上涨4.60% [38] - 驱动因素：金价上涨主因地缘政治风险（格陵兰岛主权争议、中东局势）、美元指数回落及去美元化趋势；回调诱因是市场担忧美联储主席人选可能为鹰派立场 [1] 投资观点与机会展望 - 股票策略：市场在春节前可能呈现“慢牛”但主题快速轮动特征，建议优选长期趋势品种，回避短期博弈 [4] - 长期方向一（资源品）：全球资源竞争加剧，大宗商品整体处于上行周期，实物资产重估逻辑可能反复演绎，目前价格上涨已呈现扩散迹象 [4] - 长期方向二（科技成长）：全球科技竞争推动国内科技自立自强战略加速，A股科技成长赛道迎来国产替代与产业升级双重机遇 [4] - 债券策略：短期市场预计震荡，策略上不推荐过度博弈超长债，可以中短债的票息策略为主，长期看低利率环境或将维持但债市博弈加剧 [5] - 黄金策略：短期因地缘因素快速走高后技术面超买，震荡偏空，需关注美联储政策信号；中长期看，黄金正从“避险资产”转型为“全球资产配置核心工具”，三重逻辑（全球储备多元化、美元信用再定价、地缘风险溢价）未变，配置价值仍存 [6] - 海外资产：美国经济尚好，AI产业趋势未结束，投资者可通过组合配置形式参与海外投资，做好大类资产多元配置和地区与风格的平衡 [7]