贵金属市场极端波动与核心驱动因素 - 上周黄金价格经历极端波动，首次突破5000美元大关并飙升至盘中高点5598美元，随后暴跌至4700美元以下，数小时内抹去数周涨幅 [1] - 本周一现货黄金价格继续大幅波动，早间一度跌破4700美元，日内最大跌幅达4.3% [1] - 现货白银价格波动更为剧烈，早间一度暴跌超10%至75美元/盎司以下，随后快速转涨超3%至87美元上方，截至发稿再度跳水日内跌超4% [1] - 恐慌情绪蔓延至股市，A股市场招金黄金、四川黄金等十余只黄金股竞价跌停，港股中国黄金国际跌超7% [1] 美联储政策与关键人物影响 - 特朗普提名的下任美联储主席候选人凯文·沃什的正式表态是市场关注重点，其提名落地被认为是叩响上周五贵金属市场暴跌的扳机 [2] - 市场对沃什的货币政策立场解读不明朗，交易员视其为“暗中鹰派”，此看法导致美元和美债收益率上涨并引发黄金抛售 [2] - 投资者需关注美国参议院银行委员会对沃什的听证会以分析其真实立场，听证会预计在2月中下旬至3月举行 [2] 美国经济数据的关键作用 - 美联储的利率决策很大程度上仍将取决于经济数据，而非单个人物 [3] - 美国经济数据在通胀压力和就业疲软中摇摆，上周五生产者价格指数同比增长3%高于预期的2.8%，打击了降息预期并推高美元和美债收益率 [4] - 本周五的美国非农就业报告将是决定市场走向的下一个重要催化剂，疲软的就业数据可能逆转美元走强趋势并引发黄金买盘卷土重来 [4] 地缘政治风险驱动 - 今年年初黄金白银上涨的核心驱动力是地缘政治风险的激增，包括美国对委内瑞拉的军事干预、格陵兰岛主权争夺战等地缘冲突持续发酵 [6] - 特朗普上周对伊朗发出警告，称庞大舰队正前往伊朗并希望其迅速坐到谈判桌前，2月1日再次表示希望达成协议同时警告可能发动攻击 [6] - 伊朗外长阿拉格齐同日表示对达成协议仍有信心，称相关谈判富有成效，后续美伊谈判进程可能继续左右贵金属市场走势 [6][7] 实物市场需求状况 - 尽管市场格局变化，实物市场依然火热，印度因联邦预算案公布前进口关税可能变化，黄金溢价一度飙升至每盎司121美元，创2014年以来最高水平 [8] - 中国农历新年临近可能支持贵金属珠宝首饰和投资需求回升，黄金溢价也维持在高位 [9] - 花旗银行评价认为，地缘政治和经济风险的交织依然支撑着黄金配置，但警告黄金当前风险溢价的一半可能在2026年晚些时候消失，尤其若美联储政治独立性得到加强，可能对黄金中期走势不利 [9]