文章核心观点 - 上周（2026.01.26-2026.01.30）A股市场呈现高成交额下的极端分化与快速轮动格局，市场资金在通胀交易与科技成长主线间激烈博弈，价格趋势成为短期主导因素[3][8] - 随着反内卷政策持续推进，各行业投资增速转负，供给收缩预期增强，而需求端趋稳，供需矛盾扭转有望夯实行业龙头公司的业绩拐点，建议重点关注盈利能力修复和ROE回升的中游产业[3][10] - 债券市场在流动性平稳、财政刺激预期缓解的偏利好环境下震荡运行，10年期国债收益率有望逐步下行至1.80%附近，债券票息配置的相对价值提升[4][11] - 证监会发布基金定期报告信息披露新规征求意见稿，旨在引导行业更加注重长期投资、价值投资理念[4][13] 权益市场回顾与展望 - 上周A股震荡分化，沪深300上涨0.1%，中证500下跌2.6%，创业板指下跌0.1%，两市单日成交额多次突破或接近3万亿元[3][8] - 市场核心特征是极端分化与快速轮动，价格趋势成为上半周有效的指挥棒，黄金、白银、铜等大宗商品以及NAND闪存、云计算服务、电子元器件等领域的集体涨价直接主导了对应板块走势[3][8] - 市场驱动逻辑从宏观商品交易转向微观业绩验证，年度业绩预告成为个股行情的关键分水岭，资金在寻求确定性（业绩、涨价）与追逐高弹性（政策主题、超跌反弹）之间快速摆动[8][9] - 反内卷政策深度推进导致各行业投资增速相继转负，隐含未来供给收缩，而需求在财政发力和经济复苏基调下趋稳，供需矛盾扭转夯实龙头公司业绩拐点[3][10] 固收市场回顾与展望 - 上周债市震荡运行，1年期国债收益率上行1.80BP至1.30%，10年期国债收益率下行1.86BP至1.81%，30年期国债收益率上行0.19BP至2.29%[4][11] - 当前大环境对债市偏利好，央行明确维护资金面平稳，多地经济增长目标设定审慎缓解了强财政刺激预期，债市整体情绪正从脆弱中缓慢走出[4][11] - 展望未来，10年期国债收益率或逐步下行、向1.80%附近靠拢，在权益市场波动放大的情形下，债券票息配置的相对价值有所提升[4][11] - 上周美债收益率曲线走陡，1年期美债收益率下行5BP至3.48%，10年期美债收益率上行2BP至4.26%，主要受特朗普任命凯文·沃什为美联储主席这一事件影响[12] - 上周中证REITs全收益指数收涨0.47%至1052.42点，市政环保、高速公路等涨幅居前，一级市场有10单首发公募REITs取得新进展[12] 公募基金市场动态 - 2026年1月30日，证监会发布《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号—定期报告的内容与格式（征求意见稿）》[4][13] - 新规要求管理人在定期报告中新增产品过去7年、10年的中长期业绩，不再披露过去1个月的业绩，以引导行业更加注重长期投资、价值投资理念[4][14] - 新增公平交易情况、从业人员持基情况、交易单元租用情况等披露要求，并要求在年报、半年报中披露过去一年主动管理的股票型和混合型基金盈利投资者占比情况[4][14] 基金指数表现跟踪 - 货币增强策略指数上周上涨0.02%，今年以来上涨0.11%[16] - 纯债型基金指数中，短期债基优选上周上涨0.03%，中长期债基优选上周上涨0.05%[16] - 固收+指数表现分化，低波固收+基金优选上周下跌0.11%，中波固收+基金优选上周上涨0.20%，高波固收+基金优选上周下跌0.26%[16] - 其他泛固收指数中，可转债基金优选上周下跌1.76%，QDII债基优选上周上涨0.05%，REITs基金优选上周下跌0.21%[16] 各类基金指数定位与构成 - 主动股基优选指数：每期入选15只基金等权配置，核心仓位按价值、均衡、成长风格遴选并配平，业绩比较基准为中证偏股基金指数[17] - 投资风格类指数：包括价值股基优选（10只基金）、均衡股基优选（10只基金）和成长股基优选（10只基金），分别对应不同的风格和基准指数[19][20] - 行业主题类指数：涵盖医药（15只基金）、消费（10只基金）、科技（10只基金）、高端制造（10只基金）和周期（5只基金）五大主题，依据持仓纯度及多维度评估体系构建[23][26][28][30][32] - 货币增强策略指数：追求超越货币基金的平滑曲线，主要配置优秀的货币市场基金和同业存单指数基金[32] - 纯债指数：包括短期债基优选（5只基金）和中长期债基优选（5只基金），分别注重流动性管理、回撤控制与稳健收益[34][36] - 固收+指数：根据权益中枢分为低波（权益中枢10%，10只基金）、中波（权益中枢20%，5只基金）和高波（权益中枢30%，5只基金）三类，分别对应不同的风险收益特征[40][42][44] - 其他泛固收指数：包括可转债基金优选（5只基金）、QDII债基优选（6只基金）和REITs基金优选（10只基金），分别聚焦于特定资产类别[46][48][52]