港股市场近期表现与趋势 - 港股恒生指数逆市上扬，突破去年10月阶段性高点，并接连创出近四年来指数新高 [1] - 步入2026年，港股行情升温势头明显，恒生指数已在近四年新高处徘徊 [8] 公募基金对港股的布局动态 - 多家公募基金紧锣密鼓地布局港股主题产品，体现在主题基金的申报、发行以及屡屡提前结募 [2] - 仅在2026年年内申报的基金中，就有39只港股主题基金，类型包括ETF、ETF联接基金以及主动权益类产品，主题涵盖恒生科技、港股通红利、消费及医疗等 [3] - 近期提前结募的基金中，港股基金占据相当比例，例如大成港股恒信、前海开源恒生港股通科技主题ETF、国泰恒生生物科技ETF均提前结束募集 [4] - 发行端港股主题基金近期存在感高，例如兴业基金旗下恒生科技指数、建信恒生生物科技指数、中欧港股消费等产品在1月下旬集中发行 [3] 基金经理看多港股的核心逻辑 - 港股目前是全球主要市场中的估值洼地，配置性价比优势凸显 [3][6] - 随着全球资本的涌入以及“科技牛”的辐射效应，港股科技板块或将与政策主线共振，长期价值重估有望加速 [2] - 对于同一行业和企业，港股标的相比A股往往估值更便宜、性价比更高 [9] - 港股市场结构正从金融地产主导逐步转向“硬科技+生物医药+新消费”的产业高地，与聚焦新质生产力的政策主线共振 [8] 港股与A股市场表现差异的原因分析 - 回顾2025年，恒生指数全年涨幅高达27%，但走势波折，四季度内创新药与恒生科技回撤明显 [5][6] - 在A股去年四季度的“科技牛”背景下，港股显得略微“落寞”，核心因素是两地市场热点的“错位” [6] - A股领涨主力军是人工智能、商业航天、半导体硬件及部分顺周期有色板块，而港股核心权重板块是互联网龙头、生物医药及高股息的金融地产 [6] - 资金环境存在“分化”：A股内部流动性充裕，而港股作为离岸市场，流动性更依赖全球资本，目前海外高利率环境一定程度上抑制了国际资金大规模流入新兴市场 [6][7] 推动2026年港股走强的积极因素 - 近期离岸人民币实现“破7”，直接提升了以港元计价、资产根植于中国经济的港股对外资的吸引力 [8] - 在美联储降息、美元走弱周期下，全球资金已倾向增配非美资产，港股持续迎来全球资金流入 [8] - 港股较低的利率环境和稀缺的优质资产，吸引内地资金加速南下：2025年全年，南下资金净流入港股超1.4万亿港元，创港股通开通以来年度最高纪录 [8] - 今年以来，港股已从普涨转向质量驱动的结构性行情，核心机会主要集中于创新药、半导体、高股息资源等行业主线 [8]