2026年春节档前瞻 - 2026年春节档法定假期共9天，有效放映天数为7天，与2025年持平，截至2026年1月28日已有6部影片定档大年初一上映，包括《飞驰人生3》《惊蛰无声》《镖人》等关注度较高的影片，行业储备还包括《年夜“犯”》《澎湖海战》等 [1] - 春节档具有显著的档期效应，能催化单片票房弹性，2021至2025年春节档含服务费票房分别为78、60、68、82、95亿元，占全年票房比重平均约17%，中国电影票房榜单TOP10中有6部来自春节档 [2] - 2026年春节档面临高基数挑战，主要因2025年《哪吒之魔童闹海》票房超预期（总票房约155亿元），同时国产片定档时间偏晚，且进口片《疯狂动物城2》和《阿凡达3》密钥延期至春节档排播，可能挤压国产片市场份额，导致片方定档谨慎、宣发保守 [2] - 预估中性情形下2026年春节档7日含服务费票房为75.10亿元，同比下降约21%，保守和乐观情形下票房分别约为65亿元和85亿元，同比分别下降约32%和10% [3] 2025年电影市场回顾 - 2025年全国总票房（含服务费）为519.05亿元，同比增长21.8%，票房前五影片主要来自春节档和暑期档，其中前三名均为IP续作 [5] - 剔除《哪吒2》的超预期贡献后，2025年大盘票房表现相对平淡，延续了2024年以来观影需求低迷的趋势，原因在于优质头部影片供给不足，与电影生产周期、排片节奏、经济环境及消费需求转型等多重因素有关 [6] - 在观影需求谨慎的环境下，片方与发行方更重视重点档期，希望发挥档期效应催化单片票房，但观众实际需求仍取决于影片质量和口碑，行业受优质内容驱动的逻辑不变 [6] 电影行业长期趋势 - 电影生产具有周期性，长期看国产影片的工业化水平有望提升，行业良性发展核心在于内容能力的长期提升，需要保持内容上新的数量与频率并深耕优质内容 [12] - 观众偏好持续向精品化、系列化内容倾斜，电影公司正通过系统性衍生品开发、跨媒介叙事等多元变现路径，拓展票房之外的收入，以长生命周期的IP运营平滑单项目利润波动 [12] - 影院终端正探索提高资产利用率，通过空间重构、非票业务融合和多元文化活动，将单一放映场地升级为综合娱乐空间，以优化收入结构 [13] - 放映终端扩张趋缓，市场趋于饱和，2015年以来影投行业集中度（CR3/CR5/CR10）基本稳定，伴随银幕数快速扩张，单银幕产出出现下降，短期院线收并购条件未成熟，但长期存在渠道整合机遇 [13] 春节档历史表现与渠道特征 - 春节档票房重要性持续提升，含服务费票房从2013年的约8亿元攀升至2025年的约95亿元，扩容近10倍，2013至2019年CAGR约40%，2021至2025年CAGR约5% [17][18] - 春节档票房占全年比重呈上升趋势，2018-2019年维持在9%以上，2021-2025年平均占比约17% [18] - 下沉市场对春节档重要性凸显，三线及以下城市观影人次占比从2015年的约47%增长至2025年的约59%，主要因下沉市场消费能力提升及高线城市人群春节返乡的季节性因素 [22] - 年轻观众（18-25岁）观影需求存在一定流失，2025年春节档购票用户画像整体偏年长女性，春节档多元化题材有助于满足不同垂类需求，但年轻观众需求中长期仍有待修复 [22] 2026年春节档竞争格局与影片分析 - 已定档的6部国产片类型多元，覆盖剧情、武侠、动画等，在观众需求谨慎的背景下，档期票房整体承压，但不排除因头部效应和映后口碑出现票房黑马的可能性 [27] - 《飞驰人生3》由韩寒执导，沈腾等主演，作为喜剧剧情片具备受众基础，前作《飞驰人生2》票房33.61亿元 [29] - 《惊蛰无声》由张艺谋执导，易烊千玺等主演，聚焦国家安全题材，导演和演员阵容强大 [29] - 《镖人：风起大漠》由袁和平执导，吴京等主演，改编自漫画IP，集结头部武术指导和武侠演员 [29] - 《熊猫计划之部落奇遇记》由许宏宇执导，成龙等主演，具备喜剧合家欢元素，前作《熊猫计划》票房3.07亿元 [30] - 《星河入梦》由韩延执导，王鹤棣等主演，为科幻冒险题材，在档期中具备独特性 [30] - 《熊出没·年年有熊》主打低幼动画市场，IP系列化稳固，在无《哪吒2》级别动画冲击下，票房有望超过2025年同IP大电影的8.21亿元 [30] - 《年夜“犯”》与《澎湖海战》为行业储备影片，前者剧情契合春节氛围，后者为大规格历史战争片，均建议关注其定档进展 [30][31] 市场表现与投资视角 - 复盘历史，影视板块在春节前相对更易产生超额收益，节后相对更难，个股股价受其参与出品发行的单片票房预期影响较大，票房预期高的影片出品方在节前股价涨幅相对明显 [31] - 若单片口碑在映后持续发酵，市场可能持续抬高对相关公司的业绩预期，因此判断存在一定的短期交易性投资机会 [31]