核心观点 - 市场在经历大跌后有望逐步企稳，投资良机显现 [2][3] - 美联储潜在新主席凯文·沃什的降息立场比市场担忧的更鸽派和确定 [2][4] - 中国政策重心正转向内需主导并列为2026年经济工作首要任务，有望提振经济前景与资产回报 [2][3][5] - 投资主线是新兴科技，同时内需价值板块也有机会 [2][6] 市场分析与展望 - 近期市场出现较大波动，全A平均股价调整达到6%，上证指数跌至临近4000点，并出现恐慌性抛售 [3] - 市场下跌由多因素耦合：市场正快速评估新提名美联储主席凯文·沃什“降息+缩表”主张带来的金融条件紧缩担心；微观交易层面，商品价格剧烈波动、A股权重ETF被抛售及春节前观望情绪升温 [3] - 市场的无差别恐慌抛售令交易加快出清，投资中国的良机就在眼前，春节前市场有望重拾上升势头 [3] - 中国证监会近期再次强调“全力巩固资本市场稳中向好势头”，并推出中长期资金入市新政 [3] 美联储政策与影响 - 凯文·沃什被提名新任美联储主席，其过往“降息+缩表”的政策主张引发市场对全球金融条件紧缩的疑虑 [4] - 美国巨大的财政赤字和债务规模与“缩表”货币政策主张/金融条件紧缩相冲突 [4] - 相比于“缩表”在短周期中落地的优先级和不确定性，特朗普与沃什有关降息的政策立场与共识的确定性更高 [4] - 沃什曾表示“中性利率可能在3%左右”，有望推动美联储年内降息2次或以上，相比于鲍威尔，沃什在降息政策主张上的空间其实更为鸽派 [4] 中国政策边际变化 - 过去五年中国内需增长经历明显下行：房地产投资相对高点下滑45%，销售面积下滑50%，房价下滑30% [5] - 在国际形势复杂和国内稳增长压力下，内需政策的发力站在了重要的历史窗口和时机上 [5] - 政策层面明确将内需主导列为2026年经济工作的首要任务 [5] - 近期官方文章提出“房地产仍是支撑国民经济的基础产业”、“政策要一次性给足”、“高质量推动城市更新”，并指出围绕增强国内大循环内生动力和可靠性，还会有一系列政策措施、改革举措陆续出台 [5] 投资主线与行业推荐 - 新兴科技主线：海外AI Agent迭代提速，国内大模型和应用推广加速，推荐港股互联网、传媒、计算机、机器人、电子 [6] - 内需价值板块：扩内需将成为重要增长抓手，市场预期与持仓也处于底部，推荐食品饮料、消费者服务、航空，与化工、房地产、建材 [6] - 大金融板块：作为市场重要的稳定器并受益于财富管理需求增长，推荐保险、券商、银行 [6]