核心观点 - 恩智浦2025年第四季度营收及每股收益超市场预期，且2026年第一季度营收指引中值亦超预期，但汽车业务收入不及分析师预测，引发市场对公司核心业务复苏节奏的担忧，导致财报公布后股价盘后下跌超过6% [1][3][9][13] 第四季度财务表现 - 营收：2025年第四季度营收为33.4亿美元，同比增长7%，高于分析师预期的33亿美元 [1][3][4] - 盈利能力： - 非GAAP毛利率为57.4%，非GAAP营业利润率为34.6% [4] - 非GAAP稀释后每股收益为3.35美元，高于分析师预期的3.31美元 [1][4] - 现金流：第四季度经营活动现金流为8.91亿美元，非GAAP自由现金流为7.93亿美元，占当季营收的23.8% [4] 2025全年财务表现 - 营收：2025年全年营收为122.7亿美元，同比下降3% [5] - 盈利能力： - 非GAAP毛利率为56.8%，非GAAP营业利润率为33.1% [5] - 非GAAP稀释后每股收益为11.81美元 [5] - 现金流：全年经营活动现金流为28.2亿美元，非GAAP自由现金流为24.25亿美元，占全年营收的19.8% [5] 分业务表现 - 汽车业务： - 第四季度营收18.76亿美元，不及分析师预期的18.9亿美元，环比增长2%，同比增长5% [6] - 全年营收71.16亿美元，较2024年的71.51亿美元略有下降 [6] - 工业与物联网： - 第四季度营收6.40亿美元，环比增长11%，同比增长24% [6] - 全年营收22.73亿美元，与2024年基本持平 [6] - 移动业务： - 第四季度营收4.85亿美元，环比增长13%，同比增长22% [7] - 全年营收15.84亿美元，同比增长6% [7] - 通信基础设施及其他： - 第四季度营收3.34亿美元，环比增长2%，同比下降18% [7] - 全年营收12.96亿美元，同比下降24% [7] 2026年第一季度业绩指引 - 营收：预计区间为30.5亿至32.5亿美元，中值31.5亿美元，高于分析师预期的30.9亿美元，环比下降3%至9%，同比增长8%至15% [1][3][8][13] - 盈利能力： - 非GAAP毛利率指引为56.5%至57.5% [8] - 非GAAP营业利润率指引为31.7%至33.6% [9] - 非GAAP稀释后每股收益指引为2.77至3.17美元，中值比分析师预期高0.02美元 [9] 管理层评论与战略 - 公司表示第四季度所有终端市场表现均实现环比改善，2025年全年在充满挑战的上半年环境中执行有力 [9] - 战略重点持续推进在软件定义汽车和物理AI领域 [9] - 通过一系列战略性收购（如Aviva Links和Kinara）强化产品组合，巩固在汽车、工业及物联网等边缘智能系统领域的领先地位 [9][12] - 公司已完成MEMS传感器业务出售，交易金额为9亿美元现金，另有最多5000万美元对价取决于里程碑达成 [11] 行业背景与市场担忧 - 公司芯片主要供应汽车行业，汽车业务占营收一半以上 [13] - 与意法半导体、德州仪器等同行一样，公司受到疫情后芯片供应过剩的影响，客户在消化过剩库存 [14] - 美国总统特朗普的关税威胁进一步拖慢了行业复苏进程 [14] - 尽管公司曾表示芯片过剩局面可能接近尾声，并看到汽车业务“显著”加速增长及“周期性复苏的迹象”，但市场担忧其复苏速度 [14] - 同行意法半导体虽给出超预期指引，但其CEO表示汽车市场“尚未稳定”，且股价在财报后同样下跌 [14]